20250915-建信期货-白糖日报_5页_958kb

白糖日报总结 2025年9月15日

一、行情回顾与操作建议

1. 期货行情：

   • 纽约原糖期货：主力10月合约收跌0.82%，至15.80美分/磅。原糖价格在15.5美分支撑附近反弹。
   • 郑糖主力合约：SR601收跌0.04%至5540元/吨，减仓7107张，呈现低位震荡。
   • 操作建议：多空资金博弈，需关注市场节奏变化及技术性反弹力度。

2. 市场动态：

   • 国内现货：产区报价持平，南宁糖报价5940元/吨，昆明糖报价5770元/吨。
   • 产销压力：现货销售疲软，甜菜糖即将开榨，市场承压。
   • 资金动向：大投机资金继续加空，警惕市场阶段性风险。

二、行业要闻

1. 巴西糖业：8月下半月糖产量预估增长17.3%至384万吨，甘蔗压榨量同比增9.5%，但含糖量同比下降4.1%，乙醇产量减少2.5%。
2. 印度产量：食糖总产量预估为3490万吨（2025-26年度），基于正常季风条件评估。
3. 德国甜菜糖：产量预计降至440万吨（减4.9%），种植面积缩减9.3%，种植户转播导致需求缩减。

三、数据概览要点

• 基差与价差：图2、图3显示基差稳定，SR9-1价差趋于扩大。
• 进口利润：巴西原糖进口利润未现明显修复。
• 仓单：郑商所仓单维持高位。
• 汇率：巴西雷亚尔汇率波动影响进口利润预期。

四、研究结论与风险提示

• 短期原糖反弹技术性为主，缺乏实质性利多。
• 南美增产预期与国内销售疲软形成矛盾，需关注库存政策与进口动态。
• 德国甜菜糖产量缩减为中长期利多因素，但影响权重仍较低。