策略专题报告：ETF资金救市回顾-240701-东北证券-17页_732kb

ETF 资金救市回顾

报告摘要

本报告总结了2024年上半年ETF资金在两次市场救市中的表现，并分析了当前市场情况及流动性状况。

主要ETF救市特点

回顾历史，在市场相对低迷时，大量ETF申购为市场提供了增量资金，但只有部分宽基ETF在市场底部发挥了积极作用。根据多个筛选标准，确定了13只明确具有托底功能的宽基ETF，其中沪深300ETF作为核心标的，在2024年上半年累计申购金额达到1098亿元。

这两轮救市的主要结论如下：

1. 2024年市场由高点回落以来，救市主要由沪深300ETF主导。
2. 救市ETF的申购明显集中在市场底部，具有良好的时点选择。
3. 相比2024年年初第一轮救市，此次救市力度明显不足。

第一轮救市过程

第一阶段为2024年1月16日至1月22日，初期主要由上证50ETF和沪深300ETF发力救市，1月16日虽然ETF申购当天市场收红，但随后遭遇流动性冲击及政策预期变化，连跌数日，之后在政策宽松环境下反弹。

第二阶段为1月30日至2月8日，叠加宽基ETF完成约305亿份的申购，推动市场触底回升，并在随后两天继续大幅申购护盘。

第二轮市场回落救市情况

2024年5月20日开始市场回落，直至12日ETF救市介入。与年初第一轮救市相比：

• 申购规模仍不及年初第一轮救市的1/3水平；
• 救市时间显著缩短；
• 当前救市仍以沪深300ETF为主，尚未向宽基指数ETF扩散。

当前市场获保持资金弹药充足

综合分析，目前救市资金仍有空间，当前政策以托底沪深300基金为主，反映出市场信心的持续恢复需要更多时间去消化和应对。

流动性观察

本周流动性继续宽松，中美利差变化有所反复。A股主要渠道资金表现如下：

• 北向资金本周净流出较大；
• 公基新发规模维持低位；
• ETF资金则受指数调整净申购增加；
• 融资端流出扩大，体现市场情绪性的波动。

风险提示

数据分析可能存在的误差与经济复苏不及预期是两项主要风险考量。

📌 请注意：以上内容为根据您提供的资料整理而成，详细数据和分析请参考原文。