20210628-爱建证券-港股类ETF投资价值分析_ETF研究_15页_1mb

报告摘要

爱建证券有限责任公司港股类ETF投资价值分析总结

核心内容

本报告由爱建证券研究所分析师陈曼妹撰写，分析了港股类ETF的现状、港股市场的吸引力、投资建议及风险提示。重点聚焦于港股市场中互联网科技等新经济成长标的的投资价值，并推荐了相关ETF产品。

主要观点

港股类ETF发展迅速：截至2021年6月28日，全市场成立1个月以上且在运行的港股类ETF共有41只，数量和规模均呈上升趋势。
ETF分类与规模：港股类ETF分为两类：一类投资标的兼具A股和港股，另一类投资标的不含A股主要以港股为主。后者规模较大，如易方达中证海外互联ETF（513050.0F）等。
港股市场吸引力：港股市场吸引内地资金南下的主要原因是其标的的稀缺性，尤其是互联网科技类公司如腾讯控股、美团-W、小米集团-W等。
港股表现优于A股：港股互联网科技公司收入和归母净利润增速均高于A股互联网公司，且估值处于中位数附近，具备一定的安全边际。
投资建议：建议投资者关注以纯港股市场为标的的ETF，尤其是跟踪中国互联网50和恒生科技指数的产品，如易方达中证海外互联ETF（513050.0F）和华夏恒生科技ETF（513180.0F）。
风险提示：历史数据不能代表未来业绩，国内外政策风险可能对市场造成波动。

关键信息

1. 港股类ETF现状

含A股和港股的ETF：
- 主要跟踪中证沪港深500指数、中证沪港深300指数、中证沪港深互联网指数、粤港澳大湾区指数等。
- 场内交易方式为T+1。
- 规模较大的有国寿安保中证沪港深300ETF（517300）和银华中证沪港深500ETF（517000），其余规模较小。
不含A股主要以港股为主的ETF：
- 主要跟踪恒生指数、恒生中国企业指数、恒生互联网科技业指数、恒生科技指数、恒生医疗保健指数等。
- 场内交易方式为T+0。
- 规模较大的有易方达中证海外互联ETF（513050.0F）、华夏恒生ETF（159920.0F）、华夏恒生互联网科技业ETF（513330.0F）等。

2. 港股市场吸引力

资金流入：自2014年沪港通开通以来，内地资金累计南下金额已达1.88万亿人民币，且近一年南下资金超过北上资金。
成交活跃度：恒生指数和恒生港股通指数的成交额持续增长，底部不断抬升。
稀缺性：港股中以腾讯控股、美团-W、小米集团-W为代表的互联网科技公司是吸引资金的主要方向。
行业对比：港股互联网科技公司收入和归母净利润增速远高于A股互联网公司，且A股互联网公司营收和归母净利润总和分别不足港股的10%和4%。

3. 投资建议

推荐指数：中国互联网50、恒生科技指数。
推荐ETF：
- 易方达中证海外互联ETF（513050.0F）
- 华夏恒生科技ETF（513180.0F）
ETF表现：这些ETF的eps长期走势向上，但春节以来回撤较大，反弹力度小，表明市场可能处于调整阶段。

4. 风险提示

历史数据风险：历史数据不能代表未来业绩。
政策风险：国内外政策变化可能对市场造成波动。

表格摘要

类型	ETF名称	业绩比较基准	标的市场	交易方式	成立日	最新规模（亿）
含A股和港股	国寿安保中证沪港深300ETF	中证沪港深300指数	A股+港股	T+1	2021-02-04	30.80
含A股和港股	银华中证沪港深500ETF	中证沪港深500指数收益率	A股+港股	T+1	2021-02-04	10.42
含A股和港股	华泰柏瑞中证沪港深互联网ETF	中证沪港深互联网指数收益率	A股+港股	T+1	2021-01-25	9.69
含A股和港股	汇添富中证沪港深500ETF	中证沪港深500指数收益率	A股+港股	T+1	2021-02-01	9.43
含A股和港股	富国中证沪港深500ETF	中证沪港深500指数收益率	A股+港股	T+1	2021-02-09	5.87
含A股和港股	工银瑞信中证沪港深互联网ETF	中证沪港深互联网指数收益率	A股+港股	T+1	2021-01-22	5.60
含A股和港股	工银瑞信粤港澳大湾区创新100ETF	粤港澳大湾区创新100指数收益率	A股+港股	T+1	2019-11-01	2.00
含A股和港股	嘉实中证沪港深互联网ETF	中证沪港深互联网指数	A股+港股	T+1	2021-01-25	1.88
含A股和港股	广发中证沪港深科技龙头ETF	中证沪港深科技龙头指数收益率	A股+港股	T+1	2021-05-20	1.58
含A股和港股	南方粤港澳大湾区创新100ETF	粤港澳大湾区创新100指数	A股+港股	T+1	2019-11-29	1.29
含A股和港股	华夏粤港澳大湾区创新100ETF	粤港澳大湾区创新100指数收益率	A股+港股	T+1	2020-02-25	1.24
含A股和港股	建信沪港深粤港澳大湾区ETF	中证沪港深粤港澳大湾区发展主题指数	A股+港股	T+1	2020-03-06	0.52
含A股和港股	华夏中证沪港深500ETF	中证沪港深500指数收益率	A股+港股	T+1	2021-04-07	0.47
含A股和港股	华宝中证沪港深500ETF	中证沪港深500指数收益率	A股+港股	T+1	2021-03-05	0.38
含A股和港股	博时恒生沪深港通大湾区综合ETF	恒生沪深港通大湾区综合指数收益率	A股+港股	T+1	2020-04-30	0.24
含A股和港股	广发粤港澳大湾区创新100ETF	同期粤港澳大湾区创新100指数收益率	A股+港股	T+1	2019-12-16	0.17

类型	ETF名称	业绩比较基准	标的市场	交易方式	成立日	最新规模（亿）
纯港股	易方达中证海外互联ETF	中证海外中国互联网50指数	港股	T+0	2017-01-04	194.26
纯港股	华夏恒生ETF	(人民币/港币汇率*恒生指数)收益率	港股	T+0	2012-08-09	107.49
纯港股	华夏恒生互联网科技业ETF	恒生互联网科技业指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-01-26	91.36
纯港股	易方达恒生H股ETF	恒生中国企业指数	港股	T+0	2012-08-09	80.00
纯港股	华泰柏瑞中证港股通50ETF	中证港股通50指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2020-12-30	55.14
纯港股	华夏恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-05-18	17.32
纯港股	易方达恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-05-18	14.12
纯港股	华夏沪港通恒生ETF	(人民币/港币汇率*恒生指数)收益率	港股	T+0	2014-12-23	13.82
纯港股	易方达中证香港证券投资主题ETF	中证香港证券投资主题指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2020-03-13	11.09
纯港股	华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-05-24	9.85
纯港股	华夏恒生中国企业ETF	恒生中国企业指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-02-01	8.46
纯港股	平安港股通恒生中国企业ETF	恒生中国企业指数收益率(经汇率调整)	港股	T+0	2018-09-21	5.88
纯港股	华安CES港股通精选100ETF	中华交易服务港股通精选100指数收益率(经汇率调整)	港股	T+0	2018-04-27	4.29
纯港股	南方恒生ETF	恒生指数(使用估值汇率调整)	港股	T+0	2014-12-23	3.44
纯港股	嘉实恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-05-26	3.31
纯港股	华安恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(经汇率调整后)	港股	T+0	2021-05-20	2.74
纯港股	易方达中证香港证券投资主题ETF	中证香港证券投资主题指数收益率(经估值汇率折算)	港股	T+0	2020-03-13	11.09
纯港股	博时恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(经汇率调整后)	港股	T+0	2021-05-17	2.09
纯港股	华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-05-24	9.85
纯港股	华夏恒生中国企业ETF	恒生中国企业指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-02-01	8.46
纯港股	平安港股通恒生中国企业ETF	恒生中国企业指数收益率(经汇率调整)	港股	T+0	2018-09-21	5.88
纯港股	华安CES港股通精选100ETF	中华交易服务港股通精选100指数收益率(经汇率调整)	港股	T+0	2018-04-27	4.29
纯港股	南方恒生ETF	恒生指数(使用估值汇率调整)	港股	T+0	2014-12-23	3.44
纯港股	嘉实恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-05-26	3.31
纯港股	华安恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(经汇率调整后)	港股	T+0	2021-05-20	2.74
纯港股	易方达中证香港证券投资主题ETF	中证香港证券投资主题指数收益率(经估值汇率折算)	港股	T+0	2020-03-13	11.09
纯港股	博时恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(经汇率调整后)	港股	T+0	2021-05-17	2.09
纯港股	华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-05-24	9.85
纯港股	华夏恒生中国企业ETF	恒生中国企业指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-02-01	8.46
纯港股	平安港股通恒生中国企业ETF	恒生中国企业指数收益率(经汇率调整)	港股	T+0	2018-09-21	5.88
纯港股	华安CES港股通精选100ETF	中华交易服务港股通精选100指数收益率(经汇率调整)	港股	T+0	2018-04-27	4.29
纯港股	南方恒生ETF	恒生指数(使用估值汇率调整)	港股	T+0	2014-12-23	3.44
纯港股	嘉实恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-05-26	3.31
纯港股	华安恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(经汇率调整后)	港股	T+0	2021-05-20	2.74
纯港股	易方达中证香港证券投资主题ETF	中证香港证券投资主题指数收益率(经估值汇率折算)	港股	T+0	2020-03-13	11.09
纯港股	博时恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(经汇率调整后)	港股	T+0	2021-05-17	2.09
纯港股	华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF	恒生科技指数收益率(使用估值汇率折算)	港股	T+0	2021-05-24	9.85

重要数据

港股类ETF规模增长：2012年仅个位数港股类ETF成立，近两年数量和规模大幅增加。
资金流入：自2014年沪港通开通以来，内地资金累计南下1.88万亿人民币。
港股表现：港股互联网科技公司收入和归母净利润增速远高于A股互联网公司。
估值情况：重点推荐指数估值处于中位数附近，具备一定的安全边际。
推荐ETF：易方达中证海外互联ETF（513050.0F）、华夏恒生科技ETF（513180.0F）等。

投资建议

关注重点指数：中国互联网50、恒生科技。
推荐ETF产品：易方达中证海外互联ETF（513050.0F）、华夏恒生科技ETF（513180.0F）等。
市场调整：春节以来重点推荐指数回撤较大，但估值处于中位数附近，具备投资价值。

风险提示

历史数据风险：历史数据不能代表未来业绩。
政策风险：国内外政策变化可能对市场造成波动。

分析师承诺

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投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%。
- 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内。
- 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上。
行业评级：
- 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动。
- 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下。