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华泰 | 金工：港股ETF配置思路或可偏向防御

核心内容概述

华泰证券金融工程团队近期对港股ETF市场进行了深入分析，指出当前港股市场波动较高，整体情绪偏防御。基于近一年指数的波动率和相对估值水平，推荐投资者关注低估值、低波动的港股ETF标的，以优化配置策略。

主要观点

• 港股ETF资金流向呈现估值高低切特征：3月9日南向资金净买入额创年内新高，但自3月10日起多数板块ETF资金开始净流出，其中红利板块和大金融板块流出较多，而高端制造、消费板块流出较少，医药板块则出现小幅流入。
• 市场情绪偏防御：当前港股ETF市场整体情绪偏保守，投资者倾向于配置估值较低、波动较小的板块。
• 推荐低估值、低波动指数ETF：团队筛选出医药、科技、消费等主要板块中估值和波动均相对较低的港股指数，并推荐了对应ETF产品供投资者参考。

关键信息总结

1. 各板块ETF资金流向

2. 推荐的低估值、低波动指数及ETF产品

3. ETF交易情况

• 成交额较高的ETF：上周成交额前五名的ETF主要跟踪恒生科技、香港证券、港股创新药、港股通创新药和港股通互联网等指数。
• 成交额变化：部分ETF成交额出现明显下降，如华泰柏瑞恒生科技ETF和华夏恒生科技ETF成交额分别下降25%。
• 融资买入额较高：华泰柏瑞恒生科技ETF和华夏恒生科技ETF融资买入额较高，分别为43.90亿元和32.02亿元。

4. ETF发行情况

• 新启动认购的ETF：近两周有5只港股ETF新启动认购，以科技相关主题为主。
• 新成立ETF：2只港股ETF新成立，合计募集规模为6.13亿元，分别为互联网和生物科技主题。
• 新申报ETF：10只港股ETF新申报，类型多样，涵盖科技、红利、大金融和医药等主题。

风险提示

1. 本报告不涉及具体基金产品的投资建议，仅提供分析参考。
2. 投资者应关注基金公司官方信息，参考相关销售文件和风险提示。
3. 历史数据可能在未来失效，需谨慎判断。

相关研报

• 研报名称：《港股ETF配置思路或可偏向防御》
• 发布日期：2026年3月15日
• 研究员：何康、李聪、应宗珣

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