20240122-华龙证券-金融行业周报_MLF超额平价续作_关注政策催化_11页_1mb

行情回顾

• 上周市场表现：沪深300指数下跌4.4%，全年下跌47%；非银金融指数持平，全年下跌53.7%；银行指数上涨13.4%，全年上涨17.1%；证券指数下跌7.9%，全年下跌61.2%；保险指数上涨24.6%，全年下跌38.9%。

重点数据跟踪

• 利率与流动性：10年期国债收益率2.5%，存款类机构7天回购利率1.78%；R007下行至2.11%，DR007下行至1.87%，SHIBOR隔夜利率上行至1.72%。
• 交易数据：A股日均成交额环比增长284%至7045亿元，两融余额16224亿元，环比下降1%。

行业动态

1. 政策与监管：
   • 央行开展MLF操作，调整LPR报价行名单。
   • 证监会新闻发布会强调注册制改革与退市机制。
   • 发布《关于规范人身保险公司银行代理渠道业务有关事项的通知》。
2. 经济发展：
   • 2023年国内生产总值增长5.2%，分季度看，三季度增速4.9%，四季度1.0%。
   • 多家中小银行上调存款利率，最高上调40BP。
   • 上市公司动态：招商银行营收下降4.4%，归母净利润微增；长沙银行、齐鲁银行业绩亮眼。

投资建议

银行

• 政策支持下息差压力缓解，银行股估值低、股息高，配置价值佳。
• 关注标的：江苏银行、浙商银行。

券商

• 政策端逐步优化，估值在历史低位，考虑关注高分红资产。
• 关注标的：国联证券、浙商证券、方正证券、信达证券。

保险

• “报行合一”政策强化，渠道费用规范，降本增效。
• 负债端有望超预期，关注资产端催化。
• 关注标的：中国太保、新华保险、中国平安。

风险提示

• 资本市场改革不及预期。
• 资本市场波动风险。
• 业绩不及预期风险。
• 宏观经济下行风险。
• 黑天鹅事件风险。
• 数据统计偏差风险。