20231031-中国银河-晨光股份-603899.SH-Q3利润表现亮眼_零售大店快速扩张_3页_609kb

晨光股份发布2023年第三季度报告，显示公司业绩增长强劲。第三季度总营收达到589.9亿元，同比增长113.8%；归母净利润49亿元，同比增长204.2%；前三季度营收1586亿元，同比增长155.2%；归母净利润1094亿元，同比增长169.9%。

公司毛利率略有下降，前三季度综合毛利率为20.39%，同比下降0.26个百分点。但Q3单季毛利率升至21.86%，环比提升2.5个百分点。期间费用率下降至11.85%，同比下降0.57个百分点，净利率提升至7.36%。

在业务方面，传统核心业务营收增长73.5%，零售大店业务增速达427%，截至年底有613家门店，较上年增加73家。办公直销业务同比增长显著，但Q3增速放缓，或因客户订单波动。

投资建议：维持“推荐”评级，预计2023至2025年基本每股收益分别为1.69元、2.02元、2.43元，对应PE分别为23倍、19倍、16倍。风险包括新品推广不达预期、学生需求不足、市场竞争加剧等。

盈利预测显示EPS和利润率改善，但需关注外部风险因素。