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国内消费旺季不旺总结

核心内容

本报告分析了当前国内外食糖市场的主要动态，包括国际糖产量变化、巴西汽油价格调整、印度甘蔗收购价问题，以及国内消费数据和白糖市场表现。整体来看，全球食糖市场呈现供应宽松趋势，而国内消费依然疲软，白糖销售旺季不旺。

主要观点

国际市场动态

1. 欧盟糖产量下调

   • 下一年度欧盟和英国食糖总产量预计为1640万吨，同比减少约100万吨。
   • 若未来几周无降雨，产量前景可能进一步下调。

2. 巴西糖产量预期上升

   • 巴西2022/23年度甘蔗产量预计为5.906亿吨，区间为5.38-6.67亿吨。
   • 潮湿天气改善土壤含水量，有助于甘蔗生长。
   • 巴西石油公司宣布下调汽油价格，影响终端消费价格，提高糖产量预期。
   • 巴西8月份糖出口预计增长30%，当前有86艘船舶计划装载360万吨糖出口。

3. 印度糖产量与价格

   • 印度北方邦蔗农要求提高甘蔗最低收购价至每百公斤450卢比，并支付欠款。
   • 印度及巴基斯坦新榨季糖产量上调，导致全球供应偏宽松。
   • 印度双周糖产量数据反映其生产情况，对市场形成一定支撑。

4. 原油价格影响

   • 原油持续走弱，巴西汽油价格下调，对原糖价格形成压制，市场情绪偏弱。

国内市场表现

消费数据

1. 社会消费品零售总额

   • 7月份同比增长2.7%，其中除汽车外的消费品零售额增长1.9%。
   • 1-7月份社会消费品零售总额同比下降0.2%。

2. 按消费类型分零售额

   • 7月份商品零售同比增长3.2%，餐饮收入同比下降1.5%。
   • 1-7月份商品零售同比增长0.5%，餐饮收入同比下降6.8%。

3. 白糖销售情况

   • 白糖销售旺季不旺，下游备货不积极，现货价格持续走弱。
   • 2022年7月我国进口食糖28万吨，同比减少15.39万吨，降幅达35.47%。
   • 21/22榨季截至7月，累计进口食糖387.32万吨，同比减少108.89万吨，降幅21.94%。

期货与现货关系

1. 白糖期货走势

   • 国内期价贴水现货，市场情绪偏悲观。
   • 随着气温升高，消费或将逐步增加，但双节旺季受疫情影响，销售可能仍不理想。
   • 期价预计弱势震荡。

2. 交易策略建议

   • 单边策略：关注国内消费复苏情况，期价弱势震荡。
   • 套利策略：观望。
   • 期权策略：建议买入SR301-C-5600。

关键信息

国内生产与库存

• 全国糖月度产量：反映当前国内糖生产进度。
• 销糖率：1-7月份销糖率数据，显示国内糖销售情况。
• 月度糖销量：销量持续偏弱，表明下游需求不足。
• 新增工业库存：库存增加可能对价格形成压力。

进口情况

• 月度食糖进口量：2022年7月进口28万吨，同比大幅下降。
• 累积进口量：截至7月，累计进口387.32万吨，同比下降21.94%。
• 糖浆进口量：反映糖浆市场动态，可能影响糖价。

现货与期货对比

• 柳州白糖现货价：当前价格反映市场实际供需。
• 白糖9月收盘价：期货价格走势。
• 白糖9月基差：现货与期货价差。
• 白糖91价差：不同合约之间的价差。

市场展望

• 国际方面，全球糖市场由短缺转为过剩，供应宽松。
• 国内方面，消费疲软，白糖销售不旺，进口减少。
• 市场情绪偏悲观，关注双节期间消费情况及政策变化。

作者信息

• 作者：马幼元（农产品期货研究员）
• 期货从业证号：F3046175
• 期货投资咨询证号：Z0015975
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附件信息

• 图表：包含国际和国内糖产量、价格、出口、库存等数据图表。
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