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晨会集萃总结

核心内容

1. 重点推荐个股：

   • 星网锐捷：减持非基本面变化，业绩高增长，低估值，具有良好的防御性，预计17-19年利润分别为4.69亿元、6.15亿元、7.42亿元，对应18年PE 22x，维持“增持”评级。
   • 平安银行：Fintech引领零售转型，具备互联网思维，估值提升空间大，维持“买入”评级。
   • 金力泰：汽车涂料龙头，通过并购基金驱动产业转型，预计17-19年净利润分别为0.63亿元、0.88亿元、1.10亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

2. 市场观点：

   • 市场震荡可能性较大，但大盘股表现优于中小个股，龙头公司竞争优势进一步巩固。
   • 中国今年7/8月经济复苏达到高峰，当前处于温和下行阶段，但仍优于14/15年。
   • 预计四季度地产投资、财政支出、基建投资等将弱于2、3季度，经济仍有韧性。
   • 市场参与者结构复杂，投资难度加大，后期可能进入混战格局。

3. 行业分析：

   • 钢铁行业：环保限产启动，钢材供给收缩大于需求，有望带动价格上涨，推荐凌钢股份、韶钢松山、*ST华菱、鞍钢股份、新钢股份、宝钢股份。
   • 铁路运输：普客价格监审进入尾声，广深铁路、大秦铁路、铁龙物流受益，继续推荐。
   • 通信行业：星网锐捷作为金股推荐，企业WLAN+云课堂+智能POS成为增长新动力。
   • 电子行业：金力泰通过并购基金布局半导体材料和激光IC切割市场，预计17-19年净利润增长。
   • 计算机行业：佳都科技掌握核心AI技术，AI+安防赛道领先，维持“买入”评级。
   • 食品饮料行业：永安药业与通威股份合作，牛磺酸替代抗生素带来增长机会，维持“买入”评级。
   • 证券行业：市场持续向好，券商业绩有望受益，推荐国泰君安、招商证券、兴业证券。

主要观点

• 市场趋势：市场整体震荡，但大盘股表现优于中小个股，建议关注估值合理的社会服务业、零售、家居用品、纺织服装等防御型板块。
• 经济环境：中国经济仍具韧性，但四季度需求预期走弱，需关注国内外经济变化。
• 投资策略：建议关注具备高增长潜力、低估值、政策红利及环保限产受益的个股。
• 风险提示：宏观经济下滑、监管政策变化、行业竞争加剧、公司经营风险等。

关键信息

• 市场数据：上证综指3415.46点，上涨0.06%；沪深300 4048.01点，下跌0.15%；中证500 6561.69点，上涨0.15%。
• 进出口数据：10月出口同比增长6.9%，进口增长17.2%，贸易顺差上升至382亿美元。
• 券商业绩：10月上市券商合计实现营业收入174.52亿元，净利润69.91亿元，环比改善，预计四季度业绩有望提升。
• 个股表现：佳都科技、永安药业、星网锐捷、平安银行、金力泰等个股受到重点推荐，评级为“买入”或“增持”。

投资建议

• 重点关注：具备高增长潜力、低估值、政策支持的龙头企业，如星网锐捷、平安银行、金力泰、佳都科技、永安药业。
• 推荐逻辑：基于行业趋势、业绩增长、估值优势、政策利好及市场潜力。
• 风险提示：需警惕宏观经济下滑、监管政策变化、行业竞争加剧及公司经营风险。

晨会焦点

• 钢铁行业：环保限产导致钢材供给收缩，价格有望上涨，推荐凌钢股份、韶钢松山、*ST华菱、鞍钢股份、新钢股份、宝钢股份。
• 铁路运输：普客价格监审推进，广深铁路、大秦铁路、铁龙物流受益，继续推荐。
• 通信行业：星网锐捷基本面未变，业绩高增长，估值切换存在上涨空间。
• 电子行业：金力泰通过并购基金布局半导体材料和激光IC切割市场，预计未来增长空间大。
• 计算机行业：佳都科技掌握AI图像识别核心技术，受益于雪亮工程，维持“买入”评级。
• 食品饮料行业：永安药业与通威股份合作，牛磺酸替代抗生素带来增长机会，维持“买入”评级。
• 证券行业：市场向好，券商业绩有望受益，推荐国泰君安、招商证券、兴业证券。

重点报告摘要

• 佳都科技：AI图像识别龙头，受益于雪亮工程，维持“买入”评级。
• 永安药业：牛磺酸替代抗生素带来增长机会，维持“买入”评级。
• 铁路运输：普客价格监审推进，广深铁路、大秦铁路、铁龙物流受益，继续推荐。
• 钢铁行业：环保限产推动钢材价格上涨，推荐凌钢股份、韶钢松山、*ST华菱、鞍钢股份、新钢股份、宝钢股份。
• 证券行业：市场向好，券商业绩有望受益，推荐国泰君安、招商证券、兴业证券。

风险提示

• 宏观经济风险：经济增速下滑可能影响整体市场表现。
• 监管政策风险：金融强监管政策可能对券商业绩造成影响。
• 行业竞争风险：环保限产及行业竞争加剧可能影响企业盈利。
• 公司经营风险：公司基本面变化、管理问题等可能影响投资回报。

总结

本次晨会集萃提供了多个行业的重点推荐及分析，强调了高增长潜力、低估值、政策支持及市场趋势等因素对投资决策的影响。建议投资者关注具备稳健增长和政策红利的龙头企业，同时警惕宏观经济和监管政策带来的风险。