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晨会纪要总结

核心内容

本次晨会聚焦于多个行业和公司的最新动态与投资策略，涵盖固收、机械、食品饮料、传媒、金属等领域，同时涉及财经要闻、研报回顾、调研信息等内容。

主要观点与关键信息

固收

• 另类违约风险暂缓：14宣化北山债和14海南交投MTN001取消提前兑付，短期利好城投债，但另类违约风险仍存在。
• 投资策略：建议投资者保持谨慎操作，利率有望重回上行趋势，短期内利率冲高回落或将结束。
• 资金面：央行维持紧平衡状态，资金面波动可能增加，5月和6月将面临缴税和MPA考核，可能加剧资金紧张。

机械

• 3C制造业自动化升级：自动化升级需求显著上升，机器人应用增长快，市场前景广阔。
• 诺力股份：
  • 2015年营收11.49亿元，净利润1.07亿元，同比增长30.19%。
  • 2016年第一季度营收2.83亿元，净利润2992.37万元，同比增长53.73%。
  • 原材料降价和财务支出减少是净利润增长的主要原因。
  • 公司布局智能物流设备，已取得订单，未来增长潜力大。
  • 预计2016-2018年归母净利润分别为1.27亿、1.38亿、1.54亿，维持“推荐”评级。

食品饮料

• 五粮液：

  • 2016年第一季度营收88.26亿元，净利29.03亿元，同比增长超三成。
  • 预收账款大幅增长，显示经销商打款积极性提高，全年增长目标有望达成。
  • 提价政策助力业绩增长，市值管理和并购值得期待。
  • 投资建议：预计2016-2017年收入243.86亿元、274.20亿元，净利润69.04亿元、79.13亿元，维持“强烈推荐”评级。

• 张裕：

  • 2015年营收46.5亿元，净利10.3亿元，同比增长11.9%和5.4%。
  • 葡萄酒销量同比增长20.13%，毛利率提升。
  • 广告推广费回升，公司战略转向多酒种全面发展，加快进口酒收购。
  • 投资建议：预计2016-2017年净利润分别为12.0亿元和14.1亿元，维持“强烈推荐”评级。

• 双汇发展：

  • 2016年第一季度营收127.40亿元，净利10.74亿元，同比增长28.28%和16.65%。
  • 屠宰业务逆势扩张，协同效应显著。
  • 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为1.33元、1.68元、1.70元，维持“推荐”评级。

传媒

• 慈文传媒：
  • 2015年营收8.56亿元，净利1.99亿元，同比增长73.2%和64.0%。
  • 网络剧业务表现强劲，推出多部精品剧集，网台联动提升盈利能力。
  • 与赞成科技合作影游联动，提升IP价值。
  • 投资建议：预计2016-2018年EPS分别为1.06元、1.24元、1.57元，维持“推荐”评级。

金属

• *ST五稀：
  • 虽被ST，但退市和业务变更概率小，发展值得期待。
  • 稀土主业微利，但2016年有望恢复盈利。
  • 投资建议：继续推荐，预计2016-2018年PE分别为32X、15X、8X。

财经要闻

1. 医药“十三五”规划即将出台：鼓励药物创新，国际化企业或受益。
2. 中国脑科学计划有望年内启动：聚焦脑科学、脑疾病早期诊断与干预、类脑智能器件三大领域。
3. 五粮液公布靓丽一季报：白酒景气度回升再获印证。
4. 总书记要求加大农村改革力度：推进土地有序流转，利好农垦系上市公司。
5. 特斯拉中国建厂步伐加快：本土供应商受益明显。
6. 中国刷新锂硫电池能量密度新高：概念股受关注。
7. 世界首列氢燃料电车下线：代表世界最高水平。
8. 中概股接连回归：市场炒作相关题材热情高涨。

大宗商品

国内市场表现

主要海外市场表现

公司动态

• 金融：广发证券、国海证券、华泰证券等公司一季度净利润表现不一。
• 环保：万邦达控股股东增持，利好环保行业。
• 新能源与电力设备：亿纬锂能定增，方正电机净利增长显著。
• 通信：中兴通讯盈利增长，广电运通净利微增。
• 计算机：佳创视讯与湖北广电合作VR运营，飞利信净利增长。
• 电子：立讯精密盈利增长，景嘉微扭亏为盈。
• 传媒互联网：慈文传媒净利增长，光线传媒与湖北广电合作。
• 机械军工：诺力股份净利增长，双环传动高铁齿轮量产。
• 医药生物：长生生物、海王生物净利增长，金城医药与清华合作。
• 基础化工：联创股份、湖北金环等公司净利增长显著。
• 石油化工：中国石化净利增长，中国石油亏损。
• 建筑与装饰材料：三圣特材收购医药公司，*ST狮头年报扭亏。
• 房地产：中天城投募资加码主业，大名城获“中植系”举牌。
• 建筑和工程：中国电建新签合同总额增长。
• 交通运输仓储：东方航空净利增长，春秋航空净利提升。
• 汽车：比亚迪净利增长，亚夏汽车扭亏为盈。
• 家电：格力电器、美的集团等公司净利表现稳定。
• 轻工造纸：盛通股份并购乐博教育。
• 纺织和服装：中银绒业复牌，三房巷引入新股东。
• 食品饮料：五粮液、双汇发展等公司一季度业绩超预期。
• 农林牧渔：东方海洋一季度净利增长。
• 综合：中国宝安净利增长，拟进行分红。
• 新股申购：第一创业拟发行新股，申购价格10.64元。

行业投资评级

投资建议

• 固收：保持谨慎操作，关注利率走势。
• 机械：关注自动化设备龙头，如诺力股份、康尼机电。
• 食品饮料：关注五粮液、张裕、双汇发展等公司。
• 传媒：关注慈文传媒、光线传媒等公司。
• 金属：继续推荐*ST五稀，关注稀土行业复苏。

风险提示

• 固收：信用债市场不确定性大，需防范违约风险。
• 食品饮料：销售不达预期、经济恶化。
• 传媒：政策变化、市场竞争加剧。
• 金属：市场波动、政策风险。

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