20260107-紫金天风-铁矿周报_供给略降_需求企稳_41页_6mb

铁矿石周度分析总结

核心内容概述

本周铁矿石市场呈现供给略降、需求企稳的态势。全球铁矿石发运量有所回落，但整体仍高于去年同期。国内到港量小幅下滑，港口库存有所增长，钢厂盈利率回升，铁水产量稳定，下游需求改善推动价格上涨，短期铁矿石或偏强运行。

主要观点

供给端

• 全球发运量：周度发运量高位回落，但同比偏高。
  • 澳洲发运量周环比下降2.1%，同比上升5.6%。
  • 巴西发运量周环比上升9.36%，同比大幅上升55.2%。
• 非主流地区：发运量低位回升，整体发运量呈现季节性波动。
• 主要矿山：澳洲三大矿山发运量总体回升，但巴西两港发运量高位回落。
• 到港量：我国铁矿石到港量小幅回落，其中澳洲矿和巴西矿到港量均有所下降。

需求端

• 铁水产量：247样本日均铁水产量为227.43万吨，环比增加0.85万吨，1月预计维持在227万吨左右。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率回升，成材利润企稳。
• 五大材产量：周度产量回升，热卷需求改善。
• 成材利润：螺纹钢和热卷利润企稳，废铁价差平稳。

库存情况

• 港口库存：45港库存环比增加150万吨，贸易矿占比65.27%，库存总量略升。
• 钢厂库存：钢厂进口矿总库存增加86万吨，厂库增加65.1万吨，海漂+港口库存增加21.25万吨。
• 品种库存：螺纹库存较低，热卷库存略降，钢坯库存偏高。

价格与基差

• 现货价格：港口现货价格整体上行，但成交量下滑。
• 基差：05合约基差率3.3%，基差收窄。
• 盘面估值：1月普氏指数均值为105，对应盘面估值约为786。
• 月差：1-5月差小幅回升，市场震荡。

关键信息

进口矿与海漂矿

• 进口矿日耗：进口矿日均消耗量企稳，烧结矿消耗量回升。
• 块矿入炉比：高位回落，球团入炉比平稳。
• 烧结入炉比：上行，显示钢厂对高品位矿的需求增加。

成交与利润

• 现货成交量：中国主要港口现货成交量下滑，远期现货成交量低位企稳。
• 进口利润：主流品种进口利润回升，显示市场对进口矿的需求增加。

溢价与价差

• 主流中低品溢价：下滑，内外矿价差回落，显示市场对中低品位矿的需求减少。
• 卡粉溢价：回落，PB粉溢价稳定，显示市场对高品位矿的偏好。

图像与数据

发运量

• 全球发运量：7日移动平均为5054千吨，周环比-4.5%，同比+16.3%。
• 澳洲发运量：7日移动平均为2856千吨，周环比-2.1%，同比+5.6%。
• 巴西发运量：7日移动平均为1355千吨，周环比+9.36%，同比+55.2%。

到港量

• 我国到港总量：环比小幅回落，45港库存增加150万吨。
• 澳洲矿到港：环比下降，巴西矿到港量略有回升。
• 非澳巴矿到港：低位回升。

价格与基差

• 港口现货价格：各品种价格小幅上涨，基差收窄。
• 主力合约价格：DCE 01、05、09合约价格均有所上涨。
• 基差：01合约基差为47元/湿吨，05合约基差为62元/湿吨，09合约基差为83元/湿吨。

月差

• 1-5月差：小幅回升，显示远期合约价格相对稳定。

结论

综合来看，铁矿石市场在供给略降、需求企稳的背景下，短期或偏强运行。钢厂盈利率回升，铁水产量稳定，需求改善对价格形成支撑。但需关注供给端的季节性变化及市场情绪波动对价格的影响。