20260107-紫金天风-_云评论_供给减少叠加需求改善支撑铁矿短期偏强_4页_1mb

【云评论】铁矿石短期偏强分析总结

核心内容概述

2026年1月7日，铁矿石市场受到供给减少与需求改善的双重支撑，短期价格偏强。铁矿石05合约盘中涨幅一度超过4%，主要由钢厂补库需求释放、钢材盈利率回升及铁水产量反弹等因素共同驱动。

主要观点

• 供给端：全球铁矿石发运量近期明显回落，尤其是澳巴地区发运量从高位下滑。国内港口到货量有所增长，但受季节性因素影响，北方地区铁精粉产量下降，进一步加剧了供给紧张。
• 需求端：钢厂盈利率由2025年11月的35%回升至近期的38%，日均铁水产量连续两周回升，达到227.43万吨。五大品种产量增长，表明下游需求有所改善。
• 库存端：钢厂原料铁矿库存长期维持低位，港口库存虽有上升，但部分品种如金布巴粉提货受限，实际库存较预期偏低。下游钢材成品库存同样偏低，为补库提供了空间。
• 市场表现：铁矿石成交量显著增强，全国主港铁矿累计成交环比上涨32.05%，本周平均每日成交环比上涨45.48%，远期现货累计成交环比上涨53.72%，显示市场活跃度提升。

关键信息

1. 补库需求仍在持续

• 自2024年以来，铁矿石价格中枢下移，钢厂采用小批量、多批次采购方式，导致原料库存长期偏低。
• 2021年247家钢厂进口矿库存年均值为11158.6万吨，2025年均值下降至9100万吨，降幅近20%。
• 海漂库存物流周期较长，钢厂为规避资金占用风险，增加港口现货采购，推动库存前置。
• 当前SMM调研显示，高炉检修环比减少，预计铁水产量将回升，下游五大品种产量增长，补库需求增强。

2. 供给下降、需求改善支持短期偏强格局

• 全球铁矿石产能预计将在2026年增加4500-5000万吨/年，但短期内供给减少，叠加需求改善，形成短期偏强格局。
• 钢厂五大品种持续去库，终端价格提升，进一步刺激需求。
• 铁矿石成交量显著增强，市场活跃度提升，反映短期供需矛盾加剧。

3. 短期偏强，但宽松格局未改

• 短期铁矿价格偏强主要源于库存结构性偏紧及钢厂节前补库需求释放。
• 长期来看，全球铁矿石产能将逐步释放，而需求端受地产持续下滑及基建项目不明朗影响，难以持续增长。
• 后续矿价能否延续偏强状态，需关注宏观政策是否能有效支撑需求增长。

结论

铁矿石市场短期内因供给减少与需求改善而偏强，但长期来看，产能扩张与需求疲软的矛盾仍将持续。投资者应关注宏观政策动向及钢厂补库需求的持续性，以判断市场走势。