20170723-安信证券-电力设备新能源行业周报_新能源车销量将迎持续性增长_配电投资有望提速_15页_700kb

电力设备新能源行业周报总结

核心内容

新能源汽车

• 销量增长：2017年下半年新能源乘用车和商用车销量将迎持续性增长，主要得益于地方补贴政策逐步落地，如北京、上海、深圳、合肥、杭州、南京、厦门等省市。
• 政策支持：地方补贴政策进一步推动新能源汽车市场发展，其中微型纯电动汽车补贴为中央补贴的25%，其余车型为50%。
• 技术进步：国家对新能源车产品检测标准提高，提高高能密度、轻量化、续航里程等关键技术指标。
• 重点推荐：杉杉股份、国轩高科、亿纬锂能、宏发股份、三花智控、科达利、麦格米特等。
• 行业趋势：新能源车市场有望成为未来十年的成长股，短期三季度超配。

配网与工控

• 配网投资提速：国家能源局首批“互联网+”智慧能源示范项目发布，推动配网投资，尤其是城市配网和基于电动汽车的能源互联网项目。
• 工控行业：2017年6月制造业用电量同比增长6.11%，工控企业营收和净利增速同比提升，订单良好，未来有望持续景气。
• 重点推荐：国电南瑞、许继电气、金智科技、鸣志电器、汇川技术、信捷电气等。
• 电改进展：跨省电力交易开始在地域较近省份间开展，推动电力市场化交易，如江苏、山东等地的电力交易规模扩大。

光伏产业

• 政策导向：国家能源局、工信部发布《关于促进先进光伏技术产品应用和产业化升级意见》，提高多晶硅和单晶硅组件光电转换效率至17%和17.8%。
• 装机增长：2017年上半年光伏装机超过20GW，预计全年装机有望超过30GW，受益于领跑者计划、光伏扶贫和分布式光伏。
• 重点推荐：隆基股份（单晶龙头）、林洋能源（分布式运营龙头）。

风电行业

• 装机平稳增长：2017年上半年风电新增装机601万千瓦，累计装机1.54亿千瓦，弃风限电情况有所好转。
• 政策支持：风电运营商和设备龙头将显著受益，重点推荐龙源电力、华能新能源、金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。
• 电改影响：南方区域打破跨省区电力交易壁垒，推动风电发展，提升利用率。

核电行业

• AP1000进展：三门1号机组进入装料准备阶段，海阳1号机组也将进入该阶段，推动核电审批及开工增长。
• 重点推荐：台海核电（主管道核心供应商）、江苏神通（核电阀门领军企业）。

主要观点

• 新能源汽车：下半年销量增长可期，行业逐步规范，政策和市场双轮驱动。
• 配网投资：政策和技术双重利好推动配网投资提速，重点在城市配网和柔性直流输电技术。
• 光伏产业：技术进步和政策支持推动产业升级，全年装机有望超30GW。
• 风电行业：弃风限电改善，装机平稳增长，运营收益提升。
• 核电行业：AP1000项目推进，核电审批及开工有望增长。

关键信息

• 政策支持：地方补贴政策、国家能源局示范项目、PPP模式证券化等政策推动行业发展。
• 技术提升：新能源汽车电池技术、光伏组件转换效率、风电利用小时数提升。
• 行业数据：
  • 新能源乘用车和专用车占比上升，客车占比下降。
  • 全国风电发电量增长，弃风限电减少。
  • 光伏装机量提升，预计全年超30GW。
• 重点推荐股票：
  • 新能源汽车：杉杉股份、国轩高科、亿纬锂能、宏发股份、三花智控、科达利、麦格米特。
  • 配网：国电南瑞、许继电气、金智科技。
  • 工控：鸣志电器、汇川技术、信捷电气、英威腾、新时达。
  • 光伏：隆基股份、林洋能源。
  • 风电：龙源电力、华能新能源、金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。
  • 核电：台海核电、江苏神通。

行业表现

• 板块涨跌幅：电力设备新能源行业过去一周下跌1.72%，跑输沪深300指数。
• 细分行业表现：
  • 光伏上涨1.19%，核电上涨4.07%，风电下跌3.32%，新能源汽车下跌2.06%。
• 个股表现：
  • 涨跌幅前五：曙光股份（+17.65%）、江特电机（+16.09%）、雅兴客车（+13.89%）、沧州明珠（+13.74%）、三变科技（+13.61%）。
  • 涨跌幅后五：哈空调（-6.87%）、金冠电气（-7.39%）、温州宏丰（-8.53%）、海陆重工（-10.04%）、电光科技（-18.17%）。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期；
• 配网投资低于预期；
• 制造业复苏低于预期；
• 风电、光伏装机低于预期。

本周组合

• 推荐股票：杉杉股份、国轩高科、国电南瑞、麦格米特、鸣志电器。

行业评级

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

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