20230313-建信期货-贵金属日评_5页_827kb

贵金属日评总结（2023年3月13日）

核心内容

本日评由建信期货宏观金融团队撰写，主要分析贵金属市场近期走势及未来展望，结合宏观金融事件和数据，评估市场对美联储政策预期的调整。

主要观点

1. 日内行情分析

• 伦敦黄金：受美国就业数据弱于预期及硅谷银行暴跌影响，避险需求上升，黄金价格反弹至1830美元/盎司附近。
• 国内贵金属：
  • 上期金指收盘价417.65，上涨0.67%。
  • 上期银指收盘价4,781，下跌0.14%。
  • 黄金TD收盘价417.42，上涨0.47%。
  • 白银TD收盘价4,757，下跌0.19%。
• 市场情绪：贵金属整体表现分化，黄金相对强势，白银承压。

2. 中线行情展望

• 2022年11月至2023年2月初：美元指数从115大幅回落至101以下，美债10年期利率下降，贵金属持续反弹。
• 经济韧性：美国居民部门超额储蓄和健康资产负债表支撑了经济韧性，导致通胀回落速度放缓。
• 美联储政策预期：市场对美联储年内降息的预期有所减弱，政策利率可能在更高水平维持更长时间。
• 市场修正：近期市场对美联储政策路径的预期出现修正，美元和美债利率回升，贵金属普遍调整。

3. 市场关键指标

• 图1：上海金银期指：显示金银期指走势，反映市场对贵金属价格的预期。
• 图2：上海期指对上金TD基差：反映期现价差变化，有助于判断市场投机情绪。
• 图3：CFTC基金净多率：显示市场多头持仓变化，对价格走势有重要影响。
• 图4：金银ETF持仓量：反映机构投资者对金银的配置变化。
• 图5：黄金白银比值：比值变化有助于判断黄金与白银的相对吸引力。
• 图6：伦敦黄金与其他品种相关性：显示黄金与其他资产（如美元、原油等）的联动性。

关键信息

1. 宏观事件回顾

• 美国就业数据：上周初请失业金人数增加21.1万人，创五个月来最大增幅，但整体仍显示劳动力市场紧俏。
• 美国企业裁员：据Challenger报告，1月和2月企业裁员人数达到2009年以来的最高水平，反映经济压力。
• 加拿大央行表态：高级副总裁罗杰斯指出，央行需更多证据来判断利率是否过高，若通胀未如预期下降，可能采取更多行动。
• IIF资金流动：2月新兴市场净流入约229亿美元，低于1月的660亿美元，显示资金流入放缓。

2. 市场预期与政策影响

• 市场对美联储政策利率的预期与央行展望存在差异，显示政策不确定性。
• 美联储紧缩路径的修正将影响美元指数、美债利率及贵金属价格走势。
• 经济数据与市场预期的差距是影响贵金属价格的关键因素。

建信期货研究发展部信息

• 研究团队：
  • 宏观金融团队：何卓乔（黄金）、黄雯昕（国债）、董彬（股指外汇）、王天乐（期权量化）。
• 联系方式：
  • 宏观金融研究团队：021-60635739
  • 其他研究团队：包括有色金属、黑色金属、石油化工、农业产品等，联系方式详见文档。

免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开渠道，力求准确但不保证其完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，读者需自行判断风险。

建信期货业务机构联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 其他营业部：详见文档，包含上海浦电路、北京、福清、郑州、宁波、泉州、厦门、成都等多地分支机构。

建信期货联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 全国客服电话：400-90-95533
• 邮箱：service@ccbfutures.com
• 网址：http://www.ccbfutures.com