> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队贵金属市场分析总结 ## 一、核心内容概述 本报告由建信期货宏观金融团队撰写，重点分析贵金属市场近期走势及未来展望。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指），并提供相关联系方式和业务机构地址。 ## 二、贵金属行情及展望 ### 日内行情 - **市场环境**：5月至6月国际油价回落导致美国CPI和PPI降温，美联储紧缩预期减弱，美元指数偏弱，为贵金属提供支撑。 - **近期变化**：美伊冲突升温，油价企稳反弹，美联储主席重申对高通胀零容忍，使得贵金属承压。 - **金价走势**：技术面上，金价在3800-4200美元/盎司区间初步企稳，但短线调整压力仍存。 - **交易建议**：建议投资者采取宽幅震荡思路，适当降低仓位并提高持仓灵活性，密切关注伊朗局势与美联储紧缩预期。 ### 中线行情 - **经济背景**：特朗普2.0推动国际政经格局重组，欧美央行紧缩可能引发K型经济结构崩塌。 - **投资价值**：随着泡沫成分挤出，贵金属投资价值在价格回调后逐步被市场认可。 - **黄金走势**：中期走势谨慎乐观，伦敦黄金在3800-4200美元/盎司区间或具备较强支撑。 - **交易策略**：交易型投资者可于上述区间持震荡偏多思路；配置型投资者可考虑定投或在3800-4000美元/盎司加大配置。 - **银铂钯走势**：短期受央行紧缩预期抑制，但中期走势谨慎乐观；中短期可能因工业需求受压而回调，预计下半年黄金与银铂钯的比值将上升。 - **金银比值**：伦敦金银比可能上升至75左右，伦敦白银中期支撑区间在50-56美元/盎司附近。 ## 三、主要宏观事件/数据 1. **美伊冲突升级**：美国对伊朗港口实施海上封锁并发动空袭，伊朗威胁切断能源出口，局势高度紧张。 2. **空袭目标**：美军打击伊朗的防空系统、沿海雷达、导弹和无人机基地，意在削弱其军事能力。 3. **美联储表态**：美联储主席沃什表示尚未实现物价稳定目标，但拒绝透露应对措施，认为人工智能不会引发持续通胀。 4. **通胀预期**：纽约联储总裁威廉姆斯认为通胀可能已见顶，但中期通胀预期上升令人意外；美联储理事库克表示若通胀未回落，将采取行动。 ## 四、相关图表与数据来源 - **图1**：上海金银期指 - **图2**：伦敦金银现货 - **图3**：上海期指对上金TD基差 - **图4**：金银ETF持仓量(吨) - **图5**：黄金白银比值 - **图6**：伦敦黄金与其他资产相关性 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 ## 五、建信期货研究发展部 - **联系方式**：021-60635739 - **其他研究团队**： - 有色金属研究团队：021-60635734 - 石油化工研究团队：021-60635738 - 农业产品研究团队：021-60635732 - 黑色金属研究团队：021-60635736 - 量化策略研究团队：021-60635726 ## 六、建信期货业务机构地址 | 地址 | 电话 | 邮编 | |------|------|-----| | 总部大宗商品业务部 | 021-60635548 | 200120 | | 深圳分公司 | 0755-83382269 | 518026 | | 山东分公司 | 0531-81752761 | 250014 | | 广东分公司 | 020-38909805 | 510620 | | 北京营业部 | 010-83120360 | 100032 | | 福清营业部 | 0591-86006777/86005193 | 350300 | | 宁波营业部 | 0574-83062932 | 315000 | | 成都营业部 | 028-86199726 | 610020 | | 总部金融机构业务部 | 021-60636327 | 200120 | | 西北分公司 | 029-88455275 | 710075 | | 浙江分公司 | 0571-87777081 | 310000 | | 上海浦电路营业部 | 021-62528592 | 200122 | | 上海杨树浦路营业部 | 021-63097527 | 200082 | | 泉州营业部 | 0595-24669988 | 362000 | | 厦门营业部 | 0592-3248888 | 361000 | ## 七、建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com ## 八、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 本报告内容不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性。 - 未经书面授权，任何机构或个人不得以任何形式侵犯本报告版权。