> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队总结 ## 核心内容概述 本总结基于建信期货宏观金融团队的研究内容，聚焦于贵金属市场行情及展望，结合当前国际局势与经济数据，分析黄金、白银等贵金属的短期与中长期走势，并提供投资建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 短期行情分析 - **市场动态**：8月25日伦敦黄金冲高至4700美元/盎司后承压调整，美元指数站上99关口。 - **影响因素**： - 美国财政部宣布对伊朗实施经济制裁，市场对其有效性存在质疑。 - 美联储可能维持紧缩政策，但近期政策预期有所缓和。 - 中东局势短期缓和，可能抑制原油价格并影响美联储政策节奏。 - **投资建议**：建议投资者采取宽幅震荡思路，适当降低仓位并提高持仓灵活性，以应对高波动风险。 ### 2. 中线行情分析 - **长期趋势**：确认金价处于2016年以来的第三轮大牛市，黄金的避险需求和储备分散化需求持续增强。 - **支撑因素**： - 中美博弈和全球格局变化继续支撑黄金需求。 - 中国央行加速增加黄金储备，关键支撑位附近投资热情回升。 - **压制因素**： - 原油库存减少与美伊分歧为油价提供支撑，但欧美央行紧缩政策削弱贵金属流动性。 - 工业贵金属需求受抑制，市场整体缺乏明确上涨动力。 - **投资建议**： - 配置型投资者可继续采用定投方式超配黄金。 - 投资型投资者关注3900-4100美元/盎司附近的做多机会。 - 白银等工业贵金属整体跟随黄金波动。 --- ## 关键信息 ### 1. 贵金属行情数据 | 合约 | 前收盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 增仓量 | |--------------|----------|----------|----------|----------|---------|----------|----------| | 上期金指 | 1,008.23 | 1,016.55 | 1,001.77 | 1,005.71 | -0.25% | 381,780 | -3198 | | 上期银指 | 16,864 | 17,092 | 16,483 | 16,653 | -1.25% | 558,680 | -11040 | | 广期铂指 | 470.35 | 469.83 | 453.39 | 456.05 | -3.04% | 18,433 | -866 | | 广期钯指 | 325.07 | 327.19 | 318.09 | 318.34 | -2.07% | 12,134 | -122 | ### 2. 主要宏观事件 - **美国对伊朗经济制裁扩大**：美国财政部宣布扩大次级制裁范围，试图切断伊朗的经济生命线。 - **特朗普威胁提高加拿大汽车关税**：关税将从现有水平提高至50%，进一步升级美加贸易争端。 - **美债回购计划**：财政部扩大10年期至30年期美债的回购规模，但尚未进行实际操作。 - **美国公众对伊朗战争支持率下降**：支持率降至冲突初期以来最低，影响特朗普支持率。 --- ## 贵金属市场图表说明 - **图1：上海金银期指**：展示上海金银期指走势。 - **图2：伦敦金银现货**：反映伦敦黄金现货价格变化。 - **图3：上海期指对上金TD基差**：显示期指与TD市场的基差关系。 - **图4：金银ETF持仓量(吨)**：反映市场对黄金和白银的配置情况。 - **图5：黄金白银比值**：展示黄金与白银价格的相对关系。 - **图6：伦敦黄金与其他资产相关性**：显示黄金与其他资产（如股票、债券）的相关性。 --- ## 建信期货研究发展部 - **联系方式**：021-60635739 - **研究团队**： - 宏观金融团队 - 有色金属研究团队 - 石油化工研究团队 - 农业产品研究团队 - 黑色金属研究团队 - 量化策略研究团队 --- ## 建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 - **湖北分公司**：武汉市江汉区建设大道709号建银大厦2707、2708室 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 - **浙江分公司**：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 --- ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com