20220222-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_391kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕A股市场、国债期货、美元/在岸人民币以及美元指数等金融资产的走势进行了分析，强调了市场在政策预期、经济基本面和技术面等多方面的变化，并对投资者策略提出了建议。

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股指期货分析

市场走势

• A股主要指数昨日走势分化：上证指数午后跌幅缩小，尾盘收平；创业板指数震荡收跌。
• 三期指中，中证500小幅收涨，与上证50和沪深300形成明显分化。

市场背景

• 春节以来，机构调仓接近尾声，资金转移力度减弱，市场波动逐渐收窄。
• 当前市场仍面临预期混乱，预判今年大盘表现将围绕结构性行情展开。

关键关注点

• 海外因素：美联储流动性回收对A股的冲击程度。
• 国内政策：货币政策与财政政策的“稳增长”组合力度兑现情况。

宏观基本面

• 自去年三季度以来，宏观基本面呈现企稳态势。
• 宽货币向宽信用传导出现积极信号，增量资金平稳入市将支撑市场信心。
• 一季度后或有更多确定性因素落地。

技术面与策略

• 技术面上，沪指短线呈现底部反弹信号，三期指亦有触底反弹趋势，但中长线持续逻辑不强。
• 金融与基建板块在稳增长主线下具备较强的投资逻辑，有望迎来估值修复。
• 策略建议：投资者可短线轻仓介入空IC多IH套利机会。

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国债期货分析

市场走势

• 当前市场因宽信用预期而看空债市，声音逐渐增强。
• 10年期国债收益率已回升至2.83%，上行空间预计有限。

政策与经济预期

• 稳增长政策集中发力，上半年经济表现可能超出市场预期。
• 但1至2月经济数据将在3月公布，当前尚无法确认经济底是否已形成。

货币政策窗口

• 两会前是确定的宽松货币政策实施窗口期，货币政策拐点尚未到来。

技术面与策略

• 技术面上，二债、五债、十债主力放量下行，回调尚未结束。
• 建议关注国债期货多单入场机会。
• 3月合约交割期临近，流动性降低，需注意及时移仓。

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美元/在岸人民币分析

汇率变动

• 周一晚间，在岸人民币兑美元收报6.3345，较前一交易日贬值94个基点。
• 中间价报6.3401，调贬58个基点。

市场预期

• 人民币易升难贬：短期人民币汇率仍有一定支撑，主要源于出口替代效应。
• 出口表现强劲：近两三个月国内出口预计仍将保持强劲态势。

美元指数影响

• 美联储加息幅度与次数受通胀、就业市场、金融市场三重因素影响，难以支撑美指持续走高。
• 俄乌局势紧张对美指有一定利好，但支撑短期且不持续。

汇率展望

• 综合判断，一季度在岸人民币小幅走高的概率较大，关注6.32一线。

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美元指数分析

指数走势

• 美元指数周一上涨0.03%，报96.1321。

影响因素

• 地缘政治紧张局势持续发酵，避险情绪对美元形成支撑。
• 美俄首脑会晤传闻一度缓解避险情绪，但随后俄罗斯承认顿涅茨克和卢甘斯克独立，导致避险情绪重燃。

其他货币表现

• 欧元兑美元下跌0.12%，报1.131，回吐日内所有涨幅。
• 英镑兑美元上涨0.08%，报1.3601，受益于英国2月PMI表现强劲。
• 美元兑卢布上涨5.32%，报80.2296，创2020年3月以来最大单日涨幅。

指数展望

• 美元指数短线或维持震荡。
• 上周美联储鹰派不及预期使美元承压，但地缘政治不确定性仍提供一定支撑。
• 今日重点关注：美国2月PMI初值。

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总结

本次晨会重点分析了A股、国债、人民币及美元指数的市场动态，认为当前市场处于结构性行情阶段，需关注政策预期、经济数据及技术面信号。金融与基建板块在稳增长背景下具备投资价值，而国债期货在宽信用预期下或迎来回调结束。人民币短期有望走高，但需警惕外部风险；美元指数则在地缘政治与美联储政策之间震荡。投资者应根据市场变化灵活调整策略，把握短期套利机会，同时关注政策与数据的进一步释放。