20220316-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页_171kb

宏观小组晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要分析了股指期货、国债期货、美元/在岸人民币及美元指数的市场走势，结合国内外经济数据、政策预期及地缘政治因素，对短期和中长期市场趋势进行了研判。

股指期货分析

主要观点

• A股主要指数表现疲软：沪指、创业板指及三大股指期货均出现较大跌幅，其中中证500跌幅最为明显，接近6%。
• 市场情绪与资金面不佳：超过4000支股票下跌，市场整体赚钱效应较差。
• 外部因素影响：隔夜美股反弹，但A股仍处于“情绪空窗期”，缺乏内外利好支撑。
• 美联储加息预期：加息或已成定局，但市场预期已充分反映，对A股长线下探影响有限。
• 国内宏观环境：稳增长政策尚未完全落地，国内宏观预期偏弱，指数企稳仍需依赖国内环境改善。
• 技术面分析：沪指短线上振幅扩大，三大股指期货均存在回调趋势，市场波动加剧。
• 策略建议：
  • 短线可关注“空IF多IH”机会；
  • 中长线可轻仓介入“多IC”策略；
  • 金融与基建板块因稳增长逻辑较强，有望迎来估值修复。

国债期货分析

主要观点

• 国债期货大幅下行：受1-2月经济数据表现亮眼影响，市场对经济复苏预期增强。
• 政策导向：年内宏观经济政策以“宽财政”为主，货币政策为辅，且宽信用安排优先于宽货币。
• 货币政策展望：若上半年经济表现超预期，货币政策可能面临转向风险。
• 通胀压力：俄乌战争导致全球通胀压力上升，国内稳价政策重启，可能制约宽松货币政策。
• 疫情影响：国内疫情形势严峻，对经济造成较大负面影响，货币政策拐点尚未到来。
• 技术面分析：二债、五债、十债主力下跌趋势已扭转。
• 策略建议：建议投资者加仓T2206的多单。

美元/在岸人民币分析

主要观点

• 人民币贬值：在岸人民币兑美元周二收报6.3696，较前一交易日贬值89个基点，中间价调贬254个基点。
• 经济基本面影响：境外供应链受疫情影响恢复缓慢，国内出口替代效应仍在，但疫情对经济增长形成拖累。
• 俄乌局势缓和：供应链负面影响减轻，为人民币走贬提供了理由。
• 美元走势：100一线为美指强压力位，短期内难以突破，对人民币影响有限。
• 人民币目标位：下一目标位可能为6.4附近。
• 策略建议：需密切关注国内疫情形势变化。

美元指数分析

主要观点

• 美元指数下跌：周二报98.9916，跌幅0.13%，受地缘政治缓和及经济数据疲软影响。
• 地缘政治影响：乌克兰总统顾问表示仍有妥协空间，对俄乌谈判进展的希望削弱了美元的避险需求。
• 经济数据疲软：纽约州制造业活动在3月初大幅走弱，美国2月PPI环比由1.2%回落至0.8%，但俄乌冲突带来的大宗商品价格上涨仍对通胀形成上行压力。
• 非美货币表现：欧元、英镑等非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.12%，英镑兑美元涨0.32%。
• 美元走势展望：
  • 美元指数可能维持高位震荡；
  • 若美联储超预期采取鹰派立场，美元或进一步上涨；
  • 美联储3月利率决议是近期关注重点。

关键信息汇总

总体策略建议

• 短期：关注股指期货的“空IF多IH”策略，同时加仓国债期货T2206多单；
• 中长期：轻仓介入IC多单，关注金融与基建板块的估值修复机会；
• 汇率方面：人民币可能继续承压，需密切关注疫情发展及美联储政策动向。