20220301-瑞达期货-宏观小组晨会纪要观点_3页

宏观小组晨会纪要总结

股指期货

核心内容

A股主要指数昨日呈现低开高走态势，整体收涨但表现相对平淡。其中，创业板指因赛道股的提振而走势较强，涨幅接近1%。中证500指数表现优于上证50和沪深300，反映出中小盘股优于大盘股的市场格局。

主要观点

• 外部环境仍存在较高不确定性，对市场情绪构成压力。
• 2月份A股市场整体回落探底，短线表现偏弱，但震荡行情可能持续。
• 在指数阶段性触底过程中，空头情绪可能加速释放，结合稳增长政策预期，市场有望迎来底部企稳反弹的正向反馈。
• 技术面上，沪指和三期指均出现底部反弹信号，金融与基建板块在稳增长逻辑下可能迎来估值修复。
• 沪深300指数因权重股调整及赛道股回调表现较弱，建议短线关注“空IF多IH”策略，中长线可轻仓介入“多IC”机会。

关键信息

• 行业板块涨跌互现，数字货币、光伏设备、航运港口表现强势。
• 装修装饰、教育、工业母机板块跌幅居前。
• 化工、电子、电力设备、医药、机械设备等行业维持较高景气度，盈利预期占优。
• 建议关注业绩高增的低估板块和业绩超预期的优质个股。

国债期货

核心内容

国债期货主要受国内经济政策与环境影响，与俄乌局势关联性较小。稳增长政策持续发力，10年期国债收益率已回升至2.8%附近，上行空间有限。

主要观点

• 稳增长政策导向未变，中央政治局会议再次强调加大宏观政策实施力度。
• 1至2月经济数据将在3月公布，两会前是宽松货币政策的窗口期，货币政策拐点尚未到来。
• 上半年经济表现有望超预期，届时货币政策可能面临转向风险。
• 技术面上，二债、五债、十债主力回调结束，存在多单入场机会。

关键信息

• 俄乌谈判失败，战争阴影仍影响全球金融市场。
• 国内出口替代效应持续，短期内出口仍强劲。
• 建议投资者关注国债期货多单入场机会。

美元/在岸人民币

核心内容

周一在岸人民币兑美元升值85个基点，中间价调升124个基点，报6.3222。尽管俄乌战争对美元指数有利，但人民币仍有望在近两三个月内小幅走高。

主要观点

• 美元指数短期内仍受俄乌局势支撑，但受美联储加息预期和经济基本面影响，上行空间有限。
• 人民币易升难贬，近两个月内小幅升值概率较大，关注6.28一线。
• 建议投资者持续关注俄乌局势进展，特别是七国集团会议及美国总统国情咨文。

关键信息

• 在岸人民币汇率在6.3084报收。
• 人民币升值主要受益于国内出口强劲和美联储加息预期减弱。
• 随着多国介入俄乌冲突，战争不确定性增加，影响市场风险偏好。

美元指数

核心内容

美元指数周一上涨0.17%，报96.7063，月涨幅0.07%，连续四个月上涨。市场避险情绪升温，但随着俄乌谈判开始，风险偏好有所回升。

主要观点

• 美元指数因周末美欧对俄实施严厉制裁而高开，但随着谈判进展，涨幅收窄。
• 非美货币涨跌不一，欧元兑美元下跌0.47%，英镑兑美元微涨0.07%。
• 澳元、加元等大宗商品货币维持涨势，显示市场对通胀和地缘风险的担忧。
• 美元指数短期或维持高位震荡，建议投资者保持观望。

关键信息

• 美元指数连续四个月上涨，月涨幅0.07%。
• 俄乌谈判进展对美元指数形成一定压制。
• 下一轮谈判有望于3月2日在白波边境地区举行。
• 美国卫星图像显示基辅附近俄军车队绵延约40英里，显示局势紧张。