20230904-开源证券-开源晨会_19页_1mb

宏观经济

1. 美联储加息接近终点
   8月美国非农就业数据略有增长但失业率大幅上升，劳动参与率突破上限区间，薪资增速放缓，职位空缺明显减少，就业市场边际均衡，支持美联储逼近加息终点。

2. 地产政策组合拳初见成效
   一线城市“认房不认贷”落地，下调首付比例和存量房贷利率，预计提振2023年商品房销售面积6百分点。白鸡价格上涨，利润大增；黑猪肉价疲软，亏损扩大。

固定收益

1. 可转债市场情绪修复
   本周转债涨幅小于正股，低等级、高价、中小盘转债领涨。市场处于磨底期，建议关注地产基建链、大消费、金融等受益板块。

2. 利率债市场波动
   8月制造业PMI边际回暖，宽地产政策密集落地；国债收益率上升，美债收益率下降，中美利差倒挂大幅收窄。

行业公司

1. 农林牧渔
   行业营收延续增长，生猪减亏白鸡利润大增。推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份；圣农发展、禾丰股份等。

2. 建材
   北上广深“认房不认贷”落地，推荐东方雨虹、三棵树、伟星新材等；雄塑科技、青龙管业等。

3. 商贸零售
   零售企业二季度经营业绩修复良好，推荐珀莱雅、巨子生物、爱美客、潮宏基等。

4. 非银金融
   存款利率下调利好寿险，推荐中国太保、中国人寿、中国平安等。

5. 食品饮料
   白酒中报业绩韧性强，推荐泸州老窖、贵州茅台；大众品关注中炬高新、甘源食品。

金融工程

1. 港股通量化组合超额收益
   8月组合收益率-8%，超额收益0.3%，推荐配置港股通量化30组合。

2. 券商金股表现
   9月金股集中在电子、汽车、计算机等行业，推荐金山办公、科大讯飞、海光信息等。

个股分析

1. 秦川机床
   上半年业绩承压，长期受益自主可控趋势，维持“买入”评级。

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