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金属市场简评（2023/9/4）

现货市场表现

• ✅ 铜：LME及沪铜上涨后回落，国内现货价上涨收中阴线，主力合约CU2310涨1.9%，收于69340元。
• ✅ 铝：伦铝冲高回落大跌，沪铝收长阴跌势明显，主力合约AL2310跌1.7%，收于18965元。
• ✅ 锌：沪锌创下半年新高后回落收小阴，主力合约ZN2310涨0.6%，收于21220元。
• ✅ 铅：沪铅波动收跌，主力合约PB2310跌0.6%，收于16595元。
• ✅ 镍：沪镍涨3.0%，收于170710元。

宏观及基本面分析

1. 宏观经济：美国8月就业数据好转但失业率上升，经济数据不及预期，引发市场对美联储加息可能性下降的预期，提振金属价格，但中期美国经济存在衰退压力。
2. 政策预期：美元下跌提振有色金属走高，但机构对欧美经济发表悲观观点，市场乐观情绪消退。
3. 人民币汇率：人民币小幅下跌，金属高开低走。

供需分析

• 铜：库存低支撑现货升水高位，但淡季需求弱，现货端中性；沪铜上方压力70000元，下方支撑65000元。
• 铝：淡季期间铝库存小幅上升，现货成交不佳；预计沪铝延续震荡走势，上方压力19500元，下方支撑18000元。
• 锌：供应仍宽松，沪锌短期偏强震荡，中期偏弱；现货升水较高，国内库存低位运行。
• 铅：供应偏紧，再生铅复产影响后期供应，预期铅价高位震荡运行，但中期不乐观。

贵金属市场

• 黄金（AU）：沪金震荡走强，主力合约AU2310涨0.5%，收于46430元。
• 白银（AG）：沪银探底反弹，主力合约AG2310跌0.5%，收于5883元/千克。

结论综述

• 美元下跌及通胀缓解预期利多基本金属；但欧美经济基本面疲软，对未来市场观望情绪较浓。
• 中期金属整体趋于震荡，部分品种如锌在低库存及升水支撑下运行较强，铝、铜面临淡季需求压制。
• 技术层面沪铜偏强且下方支撑稳固，但需警惕波动；沪铝、锌短期偏强但需谨慎宏观风险；铅震荡运行。

投资建议

建议投资者密切关注宏观经济数据及政策走向，短线操作需谨慎；中长期建议以区间震荡思路把握品种分化机会。

免责声明：本报告信息仅供内部参考，不构成任何投资建议。