20210517-美尔雅期货-豆粕期权周报_标的偏强震荡_期权隐波上升_13页_1mb

豆粕期权周报总结（20210517）

核心内容概述

本周豆粕期权市场呈现以下主要特点：

• 标的行情：CBOT大豆价格高位运行，周线收于1621美分/蒲式耳，略有下跌；DCE豆粕价格冲高回落，周线收于3585元/吨，环比下跌2.8%。
• 期权行情：豆粕期权总成交量环比上升，总持仓量增加15%。M2109系列期权成交量和持仓量均有增长，持仓量PCR微降至1.05。
• 波动率分析：豆粕主连短期历史波动率（10日HV）为26.81%，略低于90分位水平，隐含波动率维持在20.81%高位。
• 策略建议：由于粕价高位震荡，下方空间有限，且期权隐波下降，建议投资者择机卖出宽跨式组合。

主要观点

标的市场表现

• CBOT大豆：本周价格高位运行，主要受美豆春播进度较快影响，但巴西大豆5月发运量回落，阿根廷大豆发运不畅，对价格形成一定压制。
• DCE豆粕：价格冲高回落，整体呈震荡走势，主要受国内供需变化影响，如大豆压榨率上升、豆粕库存小幅下降，以及生猪需求缓慢恢复、淡水鱼养殖旺季等因素支撑。

期权市场动态

• 成交量与持仓量：豆粕期权总成交量和总持仓量均环比上升，市场活跃度提高。
• PCR指数：持仓量PCR指数微降，表明市场看跌情绪略有缓解。
• 波动率变化：短期历史波动率高于长期波动率，隐含波动率维持高位，显示市场对未来价格波动的预期较为谨慎。

策略建议

• 卖出宽跨式组合：由于粕价高位震荡，下方空间有限，且隐含波动率下降，建议投资者在合适的时机卖出宽跨式组合，以获取波动率下降带来的收益。

关键信息

价格走势

• CBOT大豆：周线收于1621美分/蒲式耳，环比微跌。
• DCE豆粕：周线收于3585元/吨，环比下跌2.8%。

成交与持仓数据

• 总成交量：936275手，环比上升。
• 总持仓量：552278手，环比增加15%。
• M2109系列：总成交量796536手，环比上升；周末总持仓量434265手，环比增加7%。

波动率分析

• 短期历史波动率（10日HV）：26.81%，略低于90分位水平。
• 隐含波动率：最新值为20.81%，处于高位运行。

策略推荐

• 建议策略：卖出宽跨式组合。
• 策略依据：粕价高位震荡，下方空间有限，隐含波动率下降。

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