20210202-美尔雅期货-豆粕期权月报_豆粕偏强运行_期权隐波上升_13页_1mb

豆粕期权月报总结（202102）

核心内容概述

本报告为美尔雅期货研究院发布的豆粕期权月报，分析了2021年2月豆粕期权市场的运行情况及未来趋势。报告指出，豆粕价格整体呈现偏弱震荡态势，同时期权隐含波动率（IV）有所上升，建议投资者关注05期权，考虑买入虚值看跌策略。

主要观点

1. 豆粕标的市场走势

• CBOT大豆：本月继续上涨，月线收于1367.75美分/蒲式耳，环比上涨4%。
• DCE豆粕：价格冲高回落，指数月线收于3485元/吨，环比微降。
• 供应情况：美豆后续供应信心不足，巴西主产区降水阻碍收割，阿根廷降水再次转弱，导致市场对供应的担忧上升。
• 库存变化：油厂集中开机时间已过，豆粕库存下降。
• 需求端：生猪养殖持续恢复，禽类养殖利润上扬，对豆粕需求有所支撑。

2. 期权市场表现

• 成交量：本月豆粕期权总成交量为3062804手，环比增加13%。
• 持仓量：月末总持仓量为541569手，环比增加41%。
• PCR走势：期权持仓量PCR值下降，最新值为0.97，显示市场看跌情绪有所增强。
• M2105系列期权：总成交量2907201手，环比增加27%；总持仓量475803手，环比增加30%。
• 波动率：豆粕主连短期历史波动率（HV）先升后降，主力合约系列期权隐含波动率上升至23.06%。

3. 期权策略推荐

• 策略建议：由于粕价偏弱震荡，且隐波上升，建议投资者持有买入虚值看跌策略，重点关注05期权。
• 市场情绪：隐含波动率上升反映市场对未来价格波动的预期增强，可能与供应端不确定性有关。

关键信息

• 市场驱动因素：美豆供应担忧、巴西和阿根廷降水变化、油厂开机时间结束、豆粕库存下降、生猪和禽类养殖恢复。
• 期权表现：成交量和持仓量均环比增长，PCR值下降，隐含波动率上升。
• 风险提示：报告强调所引用数据为单边计算，不保证信息的准确性和完整性，仅作参考。
• 联系方式：报告提供了公司总部及多个分支机构的地址和联系电话，便于投资者咨询。

附录：公司总部及分支机构信息

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