20251106-浙商证券-欧派家居-603833.SH-欧派家居点评报告_利润率同期基数较高_零售业务相对稳健_4页_650kb

欧派家居于2025年10月发布三季度财报，单季收入与利润环比均有下滑，主要因2024年同期基数较高，但以零售为主要方向的大家居战略正逐步收效。公司第三季度零售渠道增长1.54%，积极优化门店结构，关闭低效门店。产品收入方面，木门业务增速首次转正，石膏线等产品因房地产消费疲软增速下降。公司持续推进电商转型，提升"中心化电商"效率，大家居电商引流客户同比增38%。2025年至2027年盈利预测及估值显示，公司预计收入负增长但净利润稳步提升，估值水平合理，维持"买入"评级。风险点包括行业价格竞争和地产下行压力。