20241028-华龙证券-钢铁行业周报_联合重组破内卷_钢铁行业关注度提升_19页_1mb

钢铁行业周报分析总结（华龙证券，2月8日）

一、核心观点概述：

钢铁行业供给端持续扩张，但需求端逐渐进入淡季；政策与结构性调整带动产业链回暖与集中度提升；钢价整体偏弱，但短期受政策预期支撑；建议关注钢铁板块中具备整合能力及高性价比的标的。

二、关键数据回顾：

1. 供给与产能：

• 五大钢材周产量环比上升……产能利用率扩大。
• 铁水日均产量及高炉利用率保持高位，但同比显著下滑。

2. 需求与价格：

• 五大钢材社会库存延续去化；随季节转换，需求进入出货淡季。
• 全球钢材价格指数下行，但仍具环比弹性。

3. 成本与原料：

• 铁矿石进口量增加但价格大跌，焦煤焦炭仍处于低位运行。
• 原材料需求放缓叠加价格下跌，企业盈利承压。

4. 宏观与政策：
   10月25日“钢铁协会三季度发布会”强调：“破内卷”“行业联合重组”，提出“三定三不要”原则。
   解读：
   ✔ 市场需关注政策扶持与产能整合
   ✔ “高产量、高成本、高出口”问题仍待解决。

5. 重点公司及投资建议：
   维持“推荐”评级，建议配置宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁等龙头企业。

三、风险提示

1. 需求不及预期：下游制造业、地产资金释放节奏缓慢。
2. 供给与需求错配：高成本铁企面临压缩利润可能。
3. 攛建筑钢材冬储计划执行情况影响供给压力转移方向。

四、下周趋势展望

• 价格：震荡为主，11月以来需求淡季叠加去库进度不确，钢价趋势偏弱。
• **供需分化明显持续存在；联合重组受益者有望脱颖而出（如具备外延并购能力的钢企）。

总结：
供给扩张通道能持续而非突变，需求回暖依赖下游两翼修复；监管导向集中化提供行业洗牌机遇，未来行情依赖高性价比及政策利好板块。