20231102-安信证券-杰普特-688025.SH-23Q3毛利率大幅改善_MR光学检测设备前景广阔_7页_1mb

杰普特（688025.SH）公司快报摘要

核心亮点：

• 2023Q3营收、净利润、毛利率均创历史新高。
• MR光学检测设备与新能源锂电为增长主驱动力。
• 给予“买入-A”评级，目标价9612元，对应2024年PE 3600X。

公司概况

• 成立于2006年，IPO于2019年上市。
• 核心业务：激光器、激光/光学智能装备系统解决方案。

业绩亮点

• Q3营收同比+3526%，净利润同比+14928%，毛利率环比升至39.45%。
• 锂电激光器国产替代、光伏TOPCon激光设备及钙钛矿领域取得突破。

主要看点

1. MR光学检测设备：

   • XR设备光学校准方案实现定制交付，具备长期合作基础。
   • 模组检测设备保障VR/AR视觉体验。

2. 新能源领域：

   • 锂电焊接激光器实现大比例进口替代。
   • 光伏TOPCon光源批量出货，钙钛廂电池设备合作落地。

投资评级与估值

• 投资建议： 首次覆盖，评级“买入-A”，12个月目标价9612元。
• 盈利预测（2023E-2025E）： 收入分别为1467/1921/2555亿元（YoY分别+2500%/+310%/+330%），净利润157/254/370亿元。
• 核心竞争：客户结构优质，技术壁垒高。

风险提示

• 上游材料价格波动、MR设备需求不及预期、客户集中度问题。

财务数据对比