20240822-国投证券-高频数据跟踪（2024年8月第3周）_电厂日耗临近高位拐点_15页_1mb

总结

经济增长

本报告跟踪2024年8月第3周高频数据，显示经济增长趋缓。电厂日耗接近高位拐点，六大发电集团平均日耗为940万吨，较前一周下降1%；南方八省电厂日耗降至2433万吨，下降13%。立秋后气温缓解，沿海电厂日耗虽仍高位，但预计即将转跌。这反映了季节性因素导致的需求波动和供应调整。

生产

生产端数据表明高炉开工率和产能利用率持续回落。全国高炉开工率降至78.8%，下降14个百分点；唐山钢厂保持稳定。钢厂亏损扩大，检修增多，原料需求减少，成本支撑下移，产业链负反馈加深。轮胎开工率小幅波动，江浙地区涤纶长丝和织机开工率平稳，但整体生产活动放缓，反映制造业疲软。

需求

需求端数据显示温和复苏信号。30大中城市商品房销售面积环比下降153%，同比下降190%，市场热度回落。车市零售平稳起步，8月第三周日均零售55万辆，同比增长8%，但批发同比下降9%。受国家补贴政策影响，换购需求带动增长。钢材价格持续下跌，水泥和玻璃价格止跌反弹，但需求不足限制反弹幅度。集运运价微幅反弹，预期9月货量高峰。

通货膨胀

通胀方面，猪价持续走高，猪肉批发价环比上涨20%，供应偏紧支撑价格。农产品价格指数上行放缓，部分品种如蔬菜和牛肉价格下跌。油价先涨后跌，布伦特和WTI原油价格下跌，受地缘政治影响，市场担忧需求疲软。铜铝价格加速反弹，但工业品价格多数续跌，同比跌幅扩大，显示全球供应链和国内经济下行压力。

总体，报告显示中国高频经济数据呈现缓慢降温趋势，电厂和工业生产趋稳但债务风险上升，需求疲软拖累价格。建议关注季节性变化和政策干预，风险包括统计误差和外部冲击。