20260628-华源证券-传媒互联网行业周报_字节FORCE大会密集更新模型_重视字节多模态模型迭代进度_18页_1mb

传媒互联网行业周报（2026.6.22-2026.6.26）总结

核心内容

本周传媒互联网行业在AI技术、内容创作、游戏市场及产业合作等方面有显著进展。字节在FORCE大会上发布多款多模态模型，推动AI应用落地。腾讯、阿里巴巴等头部企业也在AI领域持续布局，同时在游戏、影视等内容板块进行业务调整和合作。此外，国有出版公司和潮玩体系公司也受到市场关注。

主要观点

• AI技术迭代加快：字节推出Doubao-Seed-2.1-pro和Doubao-Seed-2.1-turbo，Seedance 2.5具备更强的视频生成能力，已上线多个平台并兼容Agent框架。建议关注AI应用落地及商业模式延展。
• 头部企业AI布局加强：腾讯、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩等公司持续加大AI技术投入，AI产品落地速度和业务拓展成为关注重点。
• 游戏市场表现活跃：中国iOS手游畅销榜中，《王者荣耀》持续领先，《三角洲行动》、《无尽冬日》等多款游戏表现亮眼。微信小游戏市场中，《西游降妖记》《向僵尸开炮》等产品表现突出。
• 影视内容持续输出：暑期档电影陆续上线，《四渡》《玩具总动员5》等表现良好。电视剧和综艺市场中，《南部档案》《哈哈哈哈哈第六季》等产品播放量和市占率较高。
• 产业合作与并购动态：宝可梦与华立科技合作开发线下游艺产品，阿里巴巴计划出售游戏业务，网易升级为双重主要上市公司，中广天择控股股东变更，反映行业整合趋势。

关键信息

1. AI应用方向

• Token运营：智谱、MiniMax、阿里巴巴、腾讯控股、快手（可灵）等公司积极布局Token运营，探索AI商业化路径。
• AI剧、电影：AI视频化内容生产效率提升，推动内容供给增长，建议关注中文在线、掌阅科技、荣信文化、华策影视、芒果超媒等公司。
• 物理AI与世界模型：产业发展加速，建议关注五一视界、凡拓数创、群核科技、丝路视觉、天娱数科等公司。

2. 游戏方向

• 阿里出售灵犀互娱：估值在70亿至90亿元人民币之间，涉及多个游戏工作室及运营部门。
• 优质产品长线运营：建议关注腾讯、网易、完美世界、三七互娱、心动公司等公司的AI+游戏化探索。

3. 影视/电视剧方向

• 暑期档电影：《火遮眼》《四渡》《三国第一部：争洛阳》等影片陆续上映，关注上映表现及交易机会。
• 长剧制作与平台布局：华策影视、阅文集团、慈文传媒等公司积极布局内容生产工业化和海外平台化。

4. 潮玩与出版方向

• 潮玩体系公司：泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇等公司值得关注，行业有望继续扩列。
• 国有出版公司：皖新传媒、南方传媒、中文传媒等公司探索教育新业态，强化分红能力。

5. 市场回顾

• A股市场：传媒行业整体下跌3.47%，排名15位。个股表现分化，返利科技、中青宝等涨幅靠前，荣信文化、北京文化等跌幅较大。
• 港股市场：传媒板块整体表现不佳，部分公司如赤子城科技、美图公司等跌幅显著，但也有如汽车之家-S、祖龙娱乐等表现较好。

6. 行业要闻

• 宝可梦与华立科技合作：推出“宝可梦速捕点”，拓展线下游艺市场。
• 豆包专业版上线：办公能力升级，支持定时任务、Office套件等。
• 网易双重主要上市：6月30日起取消“S”标识，接受双重监管。
• 阿里出售游戏业务：计划出售灵犀互娱，探索新业务方向。

7. 公司公告

• 返利科技：控制权变更，苗润财成为实际控制人。
• 中广天择：控股股东变更为城发文旅，尚需审批。
• 风语筑：债务重组，预计增加2026年利润。
• 昆仑万维：申请1亿元授信，控股股东提供担保。
• 华立科技：调整股票期权与限制性股票激励计划相关权益价格。

投资建议

• 关注AI技术落地与商业化：建议持续关注AI+应用、Token运营、3D建模和动画AI工具、AIGC等技术的进展。
• 重视内容生产与平台化布局：AI视频化、内容工业化、海外平台化是内容生产的重要方向。
• 把握头部企业战略调整：腾讯、阿里巴巴、网易等公司在AI和内容业务上的布局值得重点关注。
• 关注产业整合与并购机会：如中广天择控股股东变更、阿里出售游戏业务等，反映行业整合趋势。

风险提示

1. 新电影上线表现不及预期。
2. 新技术发展不及预期。
3. 行业竞争加剧，影响毛利率和盈利能力。
4. 新产品研发上线及表现不及预期。

证券分析师声明

本报告由华源证券研究所发布，内容基于公开信息，观点为分析师个人看法，不构成投资建议。投资者应自行独立评估，并咨询专业人士意见。