20250721-华源证券-传媒互联网行业周报_Kimi_K2发布且开源_重视AI应用多方向产业进度_18页_627kb

投资评级：看好（维持）

传媒互联网行业周报

投资要点

• 团队与观点：分析师陈良栋等强调国产AI模型（如KimiK2）的突破将推动AI应用多方向产业进步，建议关注AI+游戏、教育、视频、电商、玩具、营销等方向。
• KimiK2模型进展：具有1T总参数、32B激活参数，具备更强代码能力、通用Agent任务能力、数学推理能力，并展示了在前端开发、工具调用、写作等场景的泛化能力。
• AI应用方向：
  • 电商直播：数字人直播带货首秀GMV破5500万元，提升效率，降低成本，建议关注相关公司如交个朋友、天下秀等。
  • AI视频：快手AI剧集《新世界加载中》上线，腾讯推出短剧小程序「短剧」，免费模式有望增加广告承载点位。
  • AI硬件与终端：加速智能硬件与多模态大模型结合，重点推荐玩具、教育、家居等产业链的机会公司。
  • 游戏与影视：暑期档新游表现良好，短视频剧集市场活跃，建议关注重点出品方及票务公司。
  • 卡牌与潮玩：板块景气度高，建议关注IP价值与团队能力的玩家。
  • 国有出版：反内卷背景下行业规范发展，建议关注并购整合和新业态布局。

板块表现

• A股媒体指数：7月14日至18日下跌2.24%，在申万行业中排名倒数第三。
• 港股传媒指数：部分个股表现突出，如指尖悦动上涨31.49%，市场分化明显。

AI创投动态

本周AI投融资23个项目，主要涉及辅助编程、量子计算、工业智能体等方向，估值普遍上涨。值得关注的新公司包括QpiAI、Lovable、Intuigence等。

重要新闻

• 国家市场监督管理总局约谈了饿了么、美团等外卖平台。
• 因赛集团推出国内首个To集团级AI营销应用“智眸AI投放系统”。
• 上海游戏收入同比增长10.80%。

公司动态

• 泡泡玛特：预计半年度净利润增长不低于350%。
• 南方传媒：预增归母净利润45%-55%。
• 星辉娱乐：拟出售西班牙人足球俱乐部股权。

投资建议

• 关注AI+应用落地的专业平台：如因赛集团、泡泡玛特。
• 把握新硬件生态红利：关注VR设备及配套软件公司。
• 电商直播、短视频剧集等创新商业模式：注重商业模式延展性。

风险提示

• 新电影/游戏表现不及预期
• AI技术研发不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策变动影响市场格局