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粕类早报2022-01-25 总结

核心内容概述

本报告总结了2022年1月25日国内豆类及粕类市场的基本面、技术面及资金面情况，重点分析了豆粕、菜粕和大豆的价格走势、库存变化、供需关系及市场情绪。同时，结合美国和巴西的疫情数据、南美大豆播种与收割进度、进口情况及国内养殖需求等因素，对市场进行了综合研判。

豆粕分析

基本面

• 美豆震荡回落，巴西大豆收割推进及获利盘了结引发技术性调整。
• 南美大豆产区天气威胁仍支撑盘面。
• 国内豆粕跟随美豆回落调整，春节前震荡偏强。
• 3300附近存在压力，进口巴西大豆来年到港限制价格上涨高度。
• 短期供应偏紧，年底需求预期良好，油厂成交良好，现货升水支撑盘面。
• 春节备货因素增强下游囤货意愿。
• 中期供需预期改善，价格整体维持震荡格局。

技术面

• 价格在20日均线上方且方向向上。
• 短期区间震荡：3220至3280。

资金面

• 主力空单增加，资金流入，偏空。
• 期权建议观望。

基差与库存

• 现货价格：3570元/吨（华东）。
• 基差：318元/吨，升水期货。
• 库存：29.48万吨，环比下降21.66%，同比减少44.25%。

菜粕分析

基本面

• 菜粕冲高回落，获利盘了结及跟随豆粕技术性整理。
• 短期价格震荡偏强。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外新冠疫情影响颗粒粕进口。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格。
• 但豆粕和杂粕替代比例已最大化，库存回升压制价格高度。
• 年底需求短期偏弱，中长期良好。

技术面

• 价格在20日均线上方且方向向上。
• 短期区间震荡：3000至3060。

资金面

• 主力多单增加，资金流入，偏多。
• 期权建议观望。

基差与库存

• 现货价格：3060元/吨（华南）。
• 基差：38元/吨，升水期货。
• 库存：5.5万吨，环比下降12.7%，同比上升30.95%。

大豆分析（豆一）

基本面

• 国内大豆震荡回升，技术性反弹延续但动力减弱。
• 现货市场供需两淡，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆轮储动作，短期维持区间震荡格局。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市或不进入压榨市场。

技术面

• 价格在20日均线上方且方向向上。
• 短期区间震荡：6030至6130。

资金面

• 主力多翻空，资金流入，偏空。

基差与库存

• 现货价格：6100元/吨（佳木斯）。
• 基差：10元/吨，升水期货。
• 库存：320.62万吨，环比下降9.07%，同比减少29.52%。

市场数据概览

市场动态与影响因素

国内市场

• 油厂库存：豆粕库存周度小幅回落，相对偏低；大豆库存低位回升，但仍处于低位。
• 进口情况：进口大豆到港量近期维持低位，11月810万吨，12月828万吨，1月预计710万吨，2月预计670万吨。
• 压榨量：春节备货需求良好，大豆入榨量回升。
• 养殖需求：生猪饲料产量月度环比上升，生猪存栏环比减少1%，母猪存栏环比减少1.2%。
• 价格走势：生猪价格小幅回升，仍处于低位；养殖利润在盈亏边缘震荡。

国际市场

• 疫情影响：美国和巴西新冠新增病例大幅上升，可能影响物流及市场情绪。
• 南美大豆：巴西大豆播种进程加快，阿根廷大豆收割面积逐步推进。
• 美豆走势：美豆短期预计在1400附近震荡，影响国内粕类价格走势。
• 进口成本：美豆震荡走高，进口成本随之上涨。

结论

• 豆粕：短期震荡偏强，区间3220至3280；中长期关注南美天气、收割及出口情况。
• 菜粕：整体震荡偏强，短期区间3000至3060；年底消费淡季限制上涨空间，关注加拿大及美国DDGS进口情况。
• 大豆：短期维持震荡格局，6030至6130区间；国产大豆有价无市，进口大豆替代增多。
• 整体趋势：国内供需相对均衡，价格维持震荡格局；国际因素如疫情、南美天气及出口情况将对市场产生持续影响。