20220210-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2022-02-10 总结

核心内容概述

本报告聚焦于豆粕、菜粕及大豆的市场分析与策略建议，结合国内外供需、价格走势、库存变化及天气、疫情等因素，对2022年2月10日的市场情况进行总结与展望。

---

豆粕分析

基本面

• 美豆价格再创新高，主要受南美大豆产量下调及天气炒作影响。
• 国内豆粕跟随美豆震荡走高，库存处于低位，现货升水支撑价格。
• 进口巴西大豆即将到港，春节后需求转淡，限制价格上涨空间。
• 中期供应预期改善，价格或冲高回落。

基差

• 现货价格为4030元/吨，基差为282元/吨，升水期货。

库存

• 豆粕库存为32.91万吨，环比增加11.64%，同比减少31.48%。

盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期可能在1600附近冲高回落。
• 国内豆粕受美豆偏强走势带动，震荡偏强。
• 短期建议关注南美大豆生长天气及收割与出口情况。
• 豆粕M2205：短期3740至3800区间震荡，期权观望。

---

菜粕分析

基本面

• 菜粕高位震荡，跟随豆粕走势，短期偏强。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，颗粒粕进口受新冠疫情影响。
• 水产需求预期良好，支撑菜粕价格。
• 豆粕与杂粕替代比例已接近极限，库存回升压制价格高度。
• 需求年底短期偏弱，中长期良好。

基差

• 现货价格为3450元/吨，基差为30元/吨，升水期货。

库存

• 菜粕库存为4.63万吨，环比减少18.8%，同比增加7.67%。

盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期支撑价格。
• 短期受消费淡季影响，价格上涨空间受限。
• 后续关注加拿大油菜籽及美国DDGS进口情况。
• 菜粕RM2205：短期3400至3460区间震荡，期权观望。

---

大豆分析

基本面

• 国内大豆震荡走高，技术性反弹延续但动力减弱。
• 现货市场国产大豆供需两淡，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国产大豆呈有价无市或不进入压榨市场格局。

基差

• 现货价格为6120元/吨，基差为-228元/吨，贴水期货。

库存

• 大豆库存为287.91万吨，环比减少10.2%，同比减少27.71%。

盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 国内大豆期货震荡调整，整体维持高位震荡格局。
• 豆一A2203：短期6280至6380区间震荡，观望为主或短线操作。

---

市场动态

• 美豆疫情：美国新增病例高位回落，巴西新增病例维持高位。
• 南美大豆播种进程：巴西大豆播种进程较快，阿根廷大豆播种进程稳步提升。
• USDA供需报告：南美大豆产量及出口数据对美豆形成支撑。
• 国内油厂库存：大豆库存低位回升，豆粕库存周度数据小幅回落，相对偏低。
• 进口大豆到港：月度进口大豆到港量近期维持低位，预计2月到港量为670万吨。
• 春节备货：国内油厂春节备货需求良好，大豆入榨量回升。
• 豆粕期货走势：跟随美豆震荡回升，现货升水有所收窄。
• 菜粕期货走势：回升，现货维持稳定升水，冲高回落。
• 豆菜粕价差：2205合约价差震荡收窄，菜粕相对偏强。

---

总结与建议

• 豆粕：短期震荡偏强，关注南美天气及进口动态，建议区间操作。
• 菜粕：整体震荡偏强，但短期受消费淡季影响，价格上涨空间有限，建议观望。
• 大豆：维持高位震荡，国内供需偏弱，建议观望或短线操作。

总体策略：市场整体处于震荡格局，建议投资者根据品种特性及市场信号灵活操作，关注天气、疫情及进口动态对供需的影响。