> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 二级资本债周度数据跟踪总结（20260713-20260717） ## 核心内容 本周（20260713-20260717）银行间市场及交易所市场未有新的二级资本债发行。二级资本债的二级市场成交情况较为活跃，周成交量合计约1865.54亿元，环比增加49.98亿元。整体来看，本周二级资本债的估值偏离度不大，溢价成交比例高于折价成交，但折价幅度更大。 ## 主要观点 - **一级市场**：本周无二级资本债发行。 - **二级市场**： - 成交量前三的券为：26工行二级资本债04BC（295.46亿元）、26邮储银行二级资本债01BC（128.92亿元）、26建行二级资本债01BC（125.32亿元）。 - 地域分布上，成交量前三为广东省（约1516.16亿元）、贵州省（约86.34亿元）、甘肃省（约85.11亿元）。 - 到期收益率方面，5Y、7Y和10Y二级资本债的收益率整体呈现不同幅度的波动，其中5Y和7Y的AAA-、AA+、AA评级债券收益率略有下降，而10Y的收益率略有上升。 - **估值偏离度**： - 折价个券中，25稠州商行二级资本债02（-0.5451%）为本周折价率最高。 - 溢价个券中，25苏州银行二级资本债01（0.3214%）为本周溢价率最高。 - 折价个券主要集中在AA-、AA及AA+评级，溢价个券则以AA+、AA及AAA-评级为主。 ## 关键信息 ### 本周二级资本债成交量前三个券 | 证券简称 | 周成交量（亿元） | 周成交均价（元） | 中债估值净价（元） | 估值偏离（%） | 发行总额（亿元） | 剩余期限（年） | 中债隐含评级 | 省份 | |----------|------------------|------------------|------------------|--------------|------------------|----------------|--------------|------| | 26工行二级资本债04BC | 295.46 | 99.99 | 99.99 | 0.00 | 600.0 | 9.99 | AAA- | 北京市 | | 26邮储银行二级资本债01BC | 128.92 | 100.17 | 100.21 | -0.03 | 400.0 | 9.90 | AAA- | 北京市 | | 26建行二级资本债01BC | 125.32 | 100.04 | 100.07 | -0.03 | 600.0 | 9.90 | AAA- | 北京市 | ### 估值偏离度（折价）前三十个券 | 证券名称 | 周成交均价（元） | 中债估值净价（元） | 估值偏离（%） | 发行总额（亿元） | 剩余期限（年） | 中债隐含评级 | 省份 | |----------|------------------|------------------|--------------|------------------|----------------|--------------|------| | 25稠州商行二级资本债02 | 99.76 | 100.31 | -0.5451 | 15.0 | 9.08 | AA- | 浙江省 | | 26甘肃银行二级资本债01 | 99.99 | 100.23 | -0.2348 | 50.0 | 9.95 | AA- | 甘肃省 | | 25秦农农商银行二级资本债01 | 100.60 | 100.80 | -0.2047 | 40.0 | 9.42 | AA- | 陕西省 | ### 估值偏离度（溢价）前三十个券 | 证券名称 | 周成交均价（元） | 中债估值净价（元） | 估值偏离（%） | 发行总额（亿元） | 剩余期限（年） | 中债隐含评级 | 省份 | |----------|------------------|------------------|--------------|------------------|----------------|--------------|------| | 25苏州银行二级资本债01 | 102.58 | 102.26 | 0.3214 | 45.0 | 9.26 | AA | 江苏省 | | 23创兴银行二级资本债01BC | 104.81 | 104.69 | 0.1179 | 15.0 | 7.20 | AA | 香港特别行政区 | | 25农行二级资本债04B(BC) | 102.24 | 102.13 | 0.1099 | 30.0 | 14.35 | AAA- | 北京市 | ## 风险提示 - Choice、Wind 数据存在更新延迟。 - 数据披露可能存在不全的情况。 ## 免责声明 - 本报告仅供东吴证券客户使用。 - 本报告不构成投资建议，也不保证信息的准确性和完整性。 - 报告版权归东吴证券所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制和发布。 - 东吴证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，也可能提供相关服务。 - 投资有风险，入市需谨慎。 ## 投资评级标准 - **公司投资评级**：买入、增持、中性、减持、卖出。 - **行业投资评级**：增持、中性、减持。 - 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力的相对预期。 ## 数据来源 - 数据来源：Choice，东吴证券研究所 ## 东吴证券研究所信息 - 地址：苏州工业园区星阳街5号 - 邮政编码：215021 - 传真：（0512）62938527 - 公司网址：http://www.dwzq.com.cn