20260718-东吴证券-固收点评_二级资本债周度数据跟踪_7页_534kb

报告摘要

二级资本债周度数据跟踪总结（20260713-20260717）

核心内容

本周（20260713-20260717）银行间市场及交易所市场未有新的二级资本债发行。二级资本债的二级市场成交情况较为活跃，周成交量合计约1865.54亿元，环比增加49.98亿元。整体来看，本周二级资本债的估值偏离度不大，溢价成交比例高于折价成交，但折价幅度更大。

主要观点

一级市场：本周无二级资本债发行。
二级市场：
- 成交量前三的券为：26工行二级资本债04BC（295.46亿元）、26邮储银行二级资本债01BC（128.92亿元）、26建行二级资本债01BC（125.32亿元）。
- 地域分布上，成交量前三为广东省（约1516.16亿元）、贵州省（约86.34亿元）、甘肃省（约85.11亿元）。
- 到期收益率方面，5Y、7Y和10Y二级资本债的收益率整体呈现不同幅度的波动，其中5Y和7Y的AAA-、AA+、AA评级债券收益率略有下降，而10Y的收益率略有上升。
估值偏离度：
- 折价个券中，25稠州商行二级资本债02（-0.5451%）为本周折价率最高。
- 溢价个券中，25苏州银行二级资本债01（0.3214%）为本周溢价率最高。
- 折价个券主要集中在AA-、AA及AA+评级，溢价个券则以AA+、AA及AAA-评级为主。

关键信息

本周二级资本债成交量前三个券

证券简称	周成交量（亿元）	周成交均价（元）	中债估值净价（元）	估值偏离（%）	发行总额（亿元）	剩余期限（年）	中债隐含评级	省份
26工行二级资本债04BC	295.46	99.99	99.99	0.00	600.0	9.99	AAA-	北京市
26邮储银行二级资本债01BC	128.92	100.17	100.21	-0.03	400.0	9.90	AAA-	北京市
26建行二级资本债01BC	125.32	100.04	100.07	-0.03	600.0	9.90	AAA-	北京市

估值偏离度（折价）前三十个券

证券名称	周成交均价（元）	中债估值净价（元）	估值偏离（%）	发行总额（亿元）	剩余期限（年）	中债隐含评级	省份
25稠州商行二级资本债02	99.76	100.31	-0.5451	15.0	9.08	AA-	浙江省
26甘肃银行二级资本债01	99.99	100.23	-0.2348	50.0	9.95	AA-	甘肃省
25秦农农商银行二级资本债01	100.60	100.80	-0.2047	40.0	9.42	AA-	陕西省

估值偏离度（溢价）前三十个券

证券名称	周成交均价（元）	中债估值净价（元）	估值偏离（%）	发行总额（亿元）	剩余期限（年）	中债隐含评级	省份
25苏州银行二级资本债01	102.58	102.26	0.3214	45.0	9.26	AA	江苏省
23创兴银行二级资本债01BC	104.81	104.69	0.1179	15.0	7.20	AA	香港特别行政区
25农行二级资本债04B(BC)	102.24	102.13	0.1099	30.0	14.35	AAA-	北京市

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数据来源

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