20210707-五矿期货-有色金属早报_6页_1mb
报告摘要
有色金属早报总结
核心内容概述
2021年7月7日，五矿期货发布有色金属早报，对当日铜、铝、锌、铅、镍、锡等金属的价格走势及市场动态进行了分析。整体来看，市场情绪有所转变，部分金属价格出现回调，但也有金属表现强势，市场存在震荡和结构性机会。
主要观点与关键信息
铜
- 价格波动：伦铜收跌2.13%至9310美元/吨，沪铜主力收至68140元/吨，昨日铜价冲高后转跌。
- 库存与贴水：LME库存微降，Cash/3M贴水29.4美元/吨；国内上海现货升水跌至135元/吨，下游买盘受抑。
- 进口与废铜：国内进口维持亏损，现货进口亏损约200元/吨；废铜价差缩至1130元/吨，供应仍偏紧。
- 市场判断：国内库存去化仍构成较强支撑，建议区间震荡对待。
- 运行区间：沪铜主力运行区间参考67500-68800元/吨。
铝
- 价格走势：铝价回调至18000元/吨，短期受宏观因素影响较大。
- 库存与升贴水：国内库存维持低位，沪市现货升水至210元/吨，广东地区升水140-200元/吨，天津库存相对充裕，升水仅20元/吨。
- 市场判断：若周内国储货源释放，预计库存将转为累库，做多机会将重现。
- 运行区间：沪铝主力运行区间参考125000-140000元/吨。
锌
- 价格与库存：美指反弹和原油回落抑制锌价下跌，LME库存减少175吨至25.2万吨；国内现货市场继续分化。
- 库存与升贴水：沪粤库存维持近年来低位，现货升水保持坚挺。
- 市场判断：原料断，预期三季度锌矿加工费存上调空间，锌基本面将转弱，预计周内锌价宽幅震荡。
- 运行区间：关注21500-23000元/吨。
铅
- 价格与库存：沪铅偏强运行，但国内基本面偏空，库存持续增加。
- 升贴水情况：原生铅对盘面贴水200-300元/吨，再生铅对原生铅贴水400元/吨。
- 市场判断：除非出口带来前端结构改善，沪铅突破震荡区间上涨可能性较小。
- 运行区间：关注15000-16200元/吨。
镍
- 价格波动：LME镍价格跌2.22%，沪镍主力合约价格涨0.82%至138020元/吨，但夜盘跌3.33%。
- 库存与升水：LME库存减少12吨，Cash/3M转为贴水；国内现货价格报137400-139400元/吨。
- 市场判断：镍板进口窗口打开，精炼镍供应改善，需求边际转弱；不锈钢需求支撑镍价，但需关注印尼镍铁产线投产进度。
- 运行区间：沪镍主力合约高位震荡，参考125000-140000元/吨。
锡
- 价格走势：沪锡主力合约报收219220元/吨，上涨2.41%；伦锡3M电子盘报收31950美元/吨。
- 库存与升水：LME库存减少25吨，现为1870吨；国内现货升水保持坚挺。
- 市场判断：有色延续强势，预计高位偏强震荡行情将延续。
- 运行区间：参考213000-223000元/吨。
市场动态与数据
重要日频数据汇总（2021年7月6日）
| 金属 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单/库 | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4M价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 211950 | (25) | 20875 | 9.85% | (25.98) | 142520 | (11284) | 96934 | (2400) | 290529 | 350 |
| 铝 | 1562950 | (5950) | 628600 | 40.22% | (15.75) | 278383 | (10358) | 69169 | (76) | 440821 | (211) |
| 锌 | 253075 | (525) | 25250 | 9.98% | (16.99) | 32490 | (2824) | 8504 | (46) | 148242 | (5087) |
| 铅 | 76775 | (3475) | 22100 | 28.79% | 19.00 | 125154 | 6546 | 110497 | 200 | 111103 | (4013) |
重要汇率利率（2021年7月6日）
| 项目 | 值 |
|---|---|
| 美元兑人民币即期 | 6.4825 |
| USDCNY即期 | 6.4718 |
| 1个月美元LIBOR | 0.1029 |
| 3个月美元LIBOR | 0.1379 |
无风险套利监控（2021年7月7日）
| 套利对 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 多/空 | (92) | (241) | (56) |
| 连一/连二 | (205) | (421) | (62) |
| 连二/连三 | (304) | (398) | (77) |
| 近月/连二 | (255) | (639) | (100) |
| 连一/连三 | (448) | (788) | (117) |
| 近月/连三 | (498) | (1007) | (155) |
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