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新三板市场总结（2016年11月2日）

核心内容

2016年10月31日，新三板市场整体表现平稳，做市指数微涨0.05%，成指指数上涨0.65%。市场总成交金额为8.32亿元，其中做市转让成交4.54亿元，协议转让成交3.78亿元。当日新增挂牌公司6家，无公司转为做市转让。截至当日，新三板挂牌企业总数为9324家，其中做市转让企业1646家，协议转让企业7678家。整体估值为24.04X，做市转让估值为28.31X，协议转让估值为21.95X。

主要观点

• 新三板定位明确：新三板被视为成长性公司进入资本市场的“第一站”，未来随着制度配套完善，特别是新三板转创业板的制度明朗化，其战略地位将进一步提升。
• 市场流动性与估值：市场整体流动性保持稳定，年均换手率为23.62%。做市转让市场相较协议转让市场更具流动性，但也面临做市商数量有限、服务质量有待提升的问题。
• 融资环境活跃：10月31日多家新三板公司发布定增公告，其中九五智驾拟募集6.54亿元，为当日定增金额最高，反映出市场对高成长性企业的融资需求。
• 海外直采趋势显著：生鲜电商正加速布局海外直采，以丰富产品品类、提升竞争力。海外直采不仅涉及牛肉、车厘子、牛奶等商品，还涵盖水果、水产等，成为行业增长的重要驱动力。
• 行业挑战与机遇并存：海外直采业务面临高成本、高风险、高技术门槛，同时对企业的采购、物流、仓储、品牌建设能力提出更高要求。行业竞争激烈，融资与倒闭交替，但仍有发展潜力。

关键信息

1. 市场概况

• 做市指数：1086.88点，上涨0.05%
• 成指指数：1161.02点，上涨0.65%
• 总成交金额：8.32亿元
• 做市转让成交金额：4.54亿元
• 协议转让成交金额：3.78亿元
• 新挂牌公司：6家
• 新转为做市转让公司：0家
• 挂牌企业总数：9324家
• 做市转让企业数：1646家
• 协议转让企业数：7678家
• 交易股票只数：910只
• 做市转让股票数：683只
• 整体估值：24.04X
• 做市转让估值：28.31X
• 协议转让估值：21.95X
• 年均换手率：23.62%

2. 定增情况

3. 重要公司公告

• 南安机电：拟设立全资子公司，注册资本1亿元，旨在拓展养老产业。
• 中科招商：拟设立两家全资子公司，分别注册资本8亿元和5亿元，推动海外投资与国内业务联动。
• 轶德医疗：与爱尔眼科签订重大合同，提供眼科手术显微镜。
• 逸臣文化：与广州白云国际机场签订多项租赁与特许经营合同，拓展商业经营项目。
• 票管家：拟收购杭州搜洛14.75%与10.25%的股权，金额分别为236万元与164万元。
• 南安机电：收购股东王倩持有的12%股权，金额为1304.64万元。
• 亚太天能：以资本公积金向全体股东每10股转增7股。
• 信源小贷：每10股派0.58元现金。
• 双英股份：副总经理杜娟辞职。
• 古甜食品：监事林久梅辞职。
• 艾洛维：股票解除限售，可转让时间2016年11月3日。
• 海尚环境：股票解除限售，可转让时间2016年11月2日。
• 停牌公司：新疆火炬、沃福枸杞、德宝装备、网城科技。
• 复牌公司：ST展唐、东安液压、ST亚锦、亚华智库、锐捷安全、坤瑞股份、芯通科技、淇诺科技。

4. 新三板重要新闻

• 新三板成为成长性公司“第一站”：随着制度配套完善，尤其是新三板转创业板制度的明确，新三板将成为成长性公司进入资本市场的“第一站”。
• 制度取向：通往注册制的中转站：新三板作为企业走向规范的中转站，有助于企业满足注册制的规范要求，提升其进入创业板的可行性。
• 投融资：做市扩围与优先股制度：做市商扩围和优先股制度的推出，为高成长性企业提供更多融资选择，降低股权稀释压力，同时提升企业融资灵活性。

5. 生鲜海外战场

• 海外直采成为生鲜电商核心竞争力：海外直采不仅丰富产品种类，还能在国产断档时及时补货，提升平台吸引力。
• 行业挑战：海外直采面临高成本、高风险、高技术门槛，需具备强大的采购、物流、仓储、品牌建设能力。
• 市场潜力：中国生鲜电商渗透率低，海外直采将推动行业增长，预计2017年市场规模将超1000亿元，2018年有望达1500亿元。
• 行业趋势：生鲜电商正逐步与海外供应商合作，同时也在推动产品标准化、包装优化、建立追溯系统，以提升整体行业效率与竞争力。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能对新三板企业造成影响。
• 政策推进不及预期风险：新三板转创业板等政策若推进缓慢，可能影响市场吸引力和企业发展路径。

投资策略

• 做市商扩围和优先股制度的推出，有助于提升市场流动性，为高成长企业提供更多融资渠道。
• 企业需具备强大的采购与供应链管理能力，以应对海外直采带来的复杂性与高成本。
• 未来新三板将继续作为企业成长的重要平台，为进入更高级别资本市场提供基础。

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