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燃料油市场周度总结

核心内容概述

本总结基于2026年1月23日至29日期间新加坡和鹿特丹燃料油市场的价格及价差数据，分析了燃料油现货、掉期及期货市场的表现，以及市场驱动因素对价格的影响。

鹿特丹燃料油市场分析

掉期价格走势

价格变化

主要观点

• 高硫燃料油（HSFO）：鹿特丹高硫燃料油价格在本周内总体走弱，但10ppm GO M1表现较强，显示高硫燃料油在油品中驱动最强。
• 低硫燃料油（VLSFO）：0.5% VLSFO M1价格持续走强，反映出低硫燃料油市场对环保政策的敏感性。
• 价差表现：HSFO-Brent M1价差持续走弱，显示高硫燃料油与布伦特原油之间的价差缩小，可能与高硫燃料油需求疲软有关。

新加坡燃料油市场分析

现货价格走势

价格变化

主要观点

• 380cst燃料油：价格持续走强，基差也有所扩大，显示市场对高硫燃料油的需求相对稳定。
• VLSFO燃料油：价格稳步上升，内外价差维持在较高水平，反映低硫燃料油在国际市场上仍具竞争力。
• 库存变化：新加坡渣油库存大幅下降至13周低位，对市场形成支撑，同时380cst燃料油的裂解和月差均走强。

国内燃料油期货市场分析（FU）

期货价格走势

价格变化

主要观点

• FU期货市场：近月合约（FU 01）价格持续上涨，远月合约（FU 05、FU 09）表现相对平稳，月差收窄。
• 价差变化：FU 01-05价差持续走弱，FU 05-09价差走强，FU 09-01价差走强，显示市场对近期供应和需求的预期变化。

国内LU期货市场分析

期货价格走势

价格变化

主要观点

• LU期货市场：近月合约（LU 01）价格持续上涨，远月合约（LU 05、LU 09）表现相对稳定，月差有所收窄。
• 价差变化：LU 01-05价差走弱，LU 05-09价差走强，LU 09-01价差走强，反映市场对远期供应的预期变化。

市场驱动因素

• 库存变化：鹿特丹和新加坡的渣油库存均出现下降趋势，特别是新加坡渣油库存降至13周低位，对市场形成支撑。
• 物流变化：委内瑞拉新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，但成交清淡。
• 地缘政治：近期伊朗局势影响380cst燃料油市场，导致高硫现货收紧，裂解反弹，高硫燃料油在油品中驱动最强。
• 环保政策：低硫燃料油（VLSFO）价格持续走强，显示市场对环保政策的敏感性。

总结

本周燃料油市场整体呈现上涨趋势，尤其在高硫燃料油（HSFO）和低硫燃料油（VLSFO）方面表现突出。新加坡380cst燃料油现货价格持续走强，基差扩大，反映出市场对高硫燃料油的需求稳定。鹿特丹市场中，高硫燃料油与布伦特原油的价差缩小，显示高硫燃料油在油品中驱动最强。国内FU和LU期货市场也呈现上涨趋势，但价差变化显示市场对远期供应的预期有所调整。整体来看，燃料油市场受库存变化、物流调整及地缘政治因素影响显著，需密切关注后续动态。