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2026-01-30 燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场早报，涵盖市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键信息，同时分析了近期多空因素及市场预期。整体市场情绪偏中性，但部分指标显示偏多或偏空倾向，投资者需谨慎应对。

主要观点

1. 基本面分析

• 贸易动态：2月从西方运往新加坡的低硫燃料油套利船货量预计维持高位，但高昂的运费抑制了套利经济性。
• 欧洲市场：欧洲高低硫价差较窄，鼓励贸易商将低硫混入高硫加注池；地中海地区低硫燃料油需求疲软，公用事业采购意愿较低。
• 市场情绪：整体基本面中性，但存在一定的不确定性，尤其是俄罗斯货量及美国对委内瑞拉原油的行动可能影响重质含硫油供应。

2. 基差情况

• 新加坡高硫燃料油：当前价格为412.32美元/吨，基差为117元/吨，显示现货升水期货，偏多信号。
• 新加坡低硫燃料油：当前价格为466.45美元/吨，基差为17元/吨，现货仍小幅升水期货，偏多。

3. 库存数据

• 新加坡燃料油库存：1月28日当周库存为2457.9万桶，环比增加105万桶，库存上升，偏空信号。
• 库存趋势：近期库存波动较大，但整体处于季节性调整范围内，需关注后续变化。

4. 盘面走势

• 价格位置：价格位于20日均线上方，且20日线偏上，显示短期偏强走势，偏多。
• 主力持仓：高硫与低硫主力均持有空单，且空单增加，偏空信号。

5. 市场预期

• 价格区间：FU2603预计在2900-2960区间运行；LU2603预计在3330-3400区间运行。
• 驱动因素：地缘政治风险与需求中性共振，油价波动较大，对燃料油价格形成联动影响。
• 风险提示：OPEC+内部团结破坏、战争风险升级可能加剧市场波动。

关键信息

近期多空因素分析

利多因素

• 伊朗局势动荡：可能引发地缘政治风险，支撑油价及燃料油价格。
• 中国进口配额下达：有助于提振市场需求，对燃料油价格形成支撑。

利空因素

• 需求端乐观仍待验证：实际需求增长尚未显现，市场存在不确定性。
• 上游端原油承压受挫：原油价格波动可能影响燃料油成本，压制价格表现。

行情数据

现货价格

高低硫价差走势

• 价差图表显示近期高低硫价差变化趋势，有助于判断市场对低硫燃料油的需求与供应情况。

风险提示

• 地缘政治风险：如伊朗局势恶化或OPEC+内部出现分歧，可能引发油价剧烈波动。
• 战争风险升级：任何地区冲突都可能对全球能源市场造成冲击。
• 需求不确定性：需关注实际需求变化，避免过度依赖预期。

免责声明

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