20110210-兴业证券-半导体业_12月营收继续下降_行业增速回归正常-半导体行业2011年1月月报_12页_455kb

半导体行业2011年1月月报总结

核心内容概述

本报告为2011年1月的半导体行业月报，分析了全球及中国半导体市场12月的表现、行业动态、市场预测以及投资建议。报告指出，2010年全球半导体市场销售额达到2983.2亿美元，同比增长31.8%，但2011年行业增速将回归正常水平。整体来看，行业处于一个大的上升周期中的小调整阶段，受淡旺季转换及市场信心回落影响，12月市场表现偏淡，预计1季度调整将持续。

主要观点

• 全球市场表现：2011年12月全球半导体销售额为252亿美元，同比增长12.2%，环比下降3.0%。全年销售额创历史新高。
• 区域表现差异：美国、亚太市场增长优于欧洲和日本，其中美国同比增长19.3%，亚太同比增长10.6%。
• 设备订单出货比：北美设备订单出货比（BB值）为0.90，已连续5个月回落，预计1月份走势关键。
• 存储芯片价格变化：DRAM价格下跌放缓，预计二季度价格走稳；NandFlash价格因东芝断电事故短期上涨，但1季度将回落。
• 台湾半导体企业表现：晶圆代工与封测业务在1季度有望淡季不淡，部分企业如台积电、日月光等12月营收增长显著。

关键信息

一、行业指数及点评

• 费城半导体指数：12月上涨2.17%，涨幅略低于道琼斯指数（2.94%）。
• 台湾电子零组件指数：12月上涨0.82%，涨幅明显低于台湾加权指数（10.24%）。
• CSRC电子行业指数：12月下跌1.41%，明显弱于沪深300指数（-0.25%）。

二、行业数据及点评

• 全球销售额：2010年全年销售额达2983.2亿美元，同比增长31.8%。
• 区域增长情况：美国全年增长39.3%，亚太增长33.8%，欧洲增长27.4%，日本增长21.6%。
• 设备订单出货比：12月BB值为0.90，连续5个月回落，预计1季度销售额将环比下降。
• 存储芯片价格：DRAM价格接近谷底，NandFlash价格短期上涨，但1季度将回落。
• 台湾企业营收：台积电、联电、日月光等企业12月营收增长显著，预计1季度晶圆代工与封测业务将保持强劲。

三、行业动态及点评

• SEMI预测：2011年至少有8条生产线关闭，主要为IDM厂商，晶圆代工前景看好。
• DRAMeXchange预测：DRAM价格在二季度有望上涨，市场将逐步恢复供求平衡。
• 市场增长率预测：2011年全球半导体市场预测增长率为2.3%至10%，回归正常水平。
• 政策支持：国务院常务会议出台鼓励集成电路产业发展的政策措施，即“新18号文”，预计将在税收、融资等方面给予支持。

四、行业投资评级与建议

• 行业评级：维持“中性”评级，认为行业将回归稳定增长。
• 公司推荐：士兰微、华微电子、华天科技、通富微电、中环股份、七星电子维持“推荐”评级。
• 投资方向：推荐关注智能手机和平板电脑周边产业、LED照明、汽车电子产业和半导体功率器件类公司。
• 重点公司数据：
  • 士兰微：2010年营收增长至0.80亿元，评级“推荐”。
  • 华微电子：2010年营收增长至0.38亿元，评级“推荐”。
  • 华天科技：2010年营收增长至0.48亿元，评级“推荐”。
  • 通富微电：2010年营收增长至0.44亿元，评级“推荐”。
  • 中环股份：2010年营收增长至0.35亿元，评级“推荐”。
  • 七星电子：2010年营收增长至1.82亿元，评级“推荐”。

投资建议

• 行业策略：建议关注具有成长潜力的细分领域，如智能手机和平板电脑周边产业、LED照明、汽车电子产业和半导体功率器件产业。
• 公司策略：重点推荐士兰微、华微电子、华天科技、通富微电、中环股份、七星电子等公司。
• 风险提示：1季度增速下滑压力较大，需关注行业调整与市场需求变化。

附录信息

• 数据来源：SIA、集邦科技、Wind、Bloomberg、EE Times等。
• 分析师信息：刘亮，联系方式：021-3856 5917，liuliang@xyzq.com.cn。
• 联系人信息：韩林，联系方式：021-38565605，hanlin@xyzq.com.cn。
• 评级说明：行业评级分为推荐、中性、回避；公司评级分为强烈推荐、推荐、中性、回避。

总结

本报告指出，2011年全球半导体行业增速将回归正常水平，受淡季因素影响，1季度销售额可能继续下滑。尽管行业整体处于调整阶段，但由智能手机、平板电脑等新兴终端产品推动的增长潜力仍值得期待。政策支持（如“新18号文”）将有助于行业发展，重点推荐具备成长性和技术优势的公司，以把握行业复苏机会。