20181211-新时代证券-机械行业2019年投资策略_能源设备景气仍将持续_新兴制造有望边际向上_35页_2mb

机械行业2019年投资策略总结

核心内容

新时代证券机械行业2019年投资策略报告指出，机械行业整体估值处于历史底部区域，能源设备景气仍将持续，铁路设备在政策驱动下有望边际向上，第三方检测市场空间巨大，激光、半导体设备及锂电设备等新兴领域具备增长潜力。

主要观点

1. 机械行业估值处于历史底部

• 截至2018年12月7日，申万机械设备PE（TTM）为23倍，PB（LF）为1.78倍，均处于历史低位。
• 2017-2018年机械行业上市公司经历股价回调和业绩增长，当前估值已处于历史底部区域。
• 2018-2020年预测PE分别为25.2、22.7和19.2倍，显示未来估值有提升空间。

2. 能源设备景气持续

• 原油均价持续回升，油公司资本开支将继续增加。
• 2018年中石油、中石化和中海油计划用于油气勘探和生产的资本开支分别同比增长55%、58.5%和3.5%。
• 国际油价虽短期回调，但长期上涨动力仍在，预计2019年布油日均价将高于原油开采成本，推动油气服务行业继续上行。
• 受益标的：杰瑞股份、通源石油、中曼石油、中海油服、海油工程、ST油服。

3. 铁路设备边际向上

• 2018年下半年国家密集出台铁路领域支持政策，推动铁路建设。
• 铁路“八纵八横”主通道项目有望提前建成，铁路新增运营里程将显著增加。
• 铁路总公司经营效益持续好转，期末现金创新高，提升投资能力。
• 推荐标的：中铁工业；受益标的：中国中车、思维列控。

4. 第三方检测市场空间超千亿

• 国内检测行业逐年增长，2017年市场规模接近2400亿元，其中第三方检测市场超千亿。
• 检测行业具有高固定成本，品牌、公信力、服务质量是核心壁垒。
• 推荐标的：华测检测；受益标的：国检集团、安车检测。

5. 新兴领域增长潜力大

• 激光产业：2010-2017年复合增速达26%，预计2019年仍将维持较快增长。
• 半导体设备：全球半导体销售额预计2020年突破5400亿美元，中国大陆成为产业重心。
• 锂电设备：预计2019-2020年锂电设备市场规模将超400亿元，行业集中度提升。

关键信息

激光设备

• 光纤激光器、半导体激光器、超快激光器等技术逐步成熟。
• 激光技术在焊接、切割、3D打印、汽车轻量化等领域应用加速。
• 推荐标的：锐科激光、华工科技、大族激光、亚威股份。

半导体设备

• 2020年全球半导体销售额预计达5426亿美元，中国大陆占比持续上升。
• 晶圆产能进入投建高峰，国产设备替代加速。
• 推荐标的：北方华创、长川科技；受益标的：精测电子。

锂电设备

• 2018-2020年新能源汽车销量复合增速达43.6%，带动动力电池市场增长。
• 动力电池格局向头部集中，宁德时代和比亚迪市占率显著提升。
• 推荐标的：科恒股份；受益标的：先导智能、赢合科技。

投资建议

• 推荐标的：中铁工业、锐科激光、华工科技、大族激光、亚威股份、北方华创、长川科技、科恒股份、先导智能、赢合科技。
• 受益标的：中国中车、思维列控、华测检测、国检集团、安车检测、北方华创、长川科技、精测电子、杰瑞股份、通源石油、中曼石油、中海油服、海油工程、ST油服、日机密封、博实股份、陕鼓动力、天地科技、郑煤机。

风险提示

• 本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断。

分析师信息

• 郭泰：首席机械行业分析师，上海交通大学硕士，5年证券从业经验。
• 何宇超：机械行业分析师，北京航空航天大学工学学士，同济大学MBA，5年国产大飞机研制经验。
• 陈皓：机械行业分析师，清华大学工学学士及硕士，2年机械行业研究经验。

致谢

感谢所有提供数据与支持的机构与个人。