20241013-华源证券-公用事业2024年第41周周报_煤电绿电三季报预计回落_水电整体改善但有分化_11页_802kb

公用事业2024年第41周周报

内容总结

一、三季度业绩前瞻

• 煤电与绿电：煤价环比平稳但同比有所上涨，导致火电板块业绩普遍下滑，华能国际、华电国际等公司三季报预减。
• 新能源板块：三季度业绩为传统淡季，受消纳压力影响，预计将整体下滑。
• 水电板块：得益于来水改善，整体向好，但区域分化明显，长江电力业绩预增，华能水电则下滑。
• 核电板块：业绩平稳，中核与中广核因检修节奏不同，发电量数据差异显著。

二、电力设备三季度情况前瞻

• 电网投资：2024年电网投资力度加强，1-8月完成投资3330亿元。
• 装机增长：常规电源中水电、火电装机同比减少，风电、太阳能增长较快。

三、分布式光伏新规解读

• 交易机制变化：一般工商业不能全上网，大型工商业只能自发自用；要求分布式光伏参与电力市场。
• 绿证制度：分布式光伏全部发电量核发绿证，上网发电量可交易。
• 有源配电网建设：强调微电网、源网荷储、虚拟电厂等模式的发展。

四、投资建议

• 推荐方向：源网荷储、微电网、虚拟电厂方向，重点推荐国能日新、朗新集团、安科瑞、理工能科、云路股份等公司。
• 风险提示：资产整合进度、新能源建设速度及政策不确定。

以上为华源证券对公用事业板块三季报业绩前瞻与政策变化的简要分析，供参考。