20180723-申万宏源-中小盘周报_半导体材料设备国产化提速_新增关注至纯科技_17页_872kb

报告摘要

半导体材料设备国产化提速，新增关注至纯科技

核心内容概述

本报告是申万宏源研究发布的中小盘周报，内容涵盖半导体、智能制造、新材料、市场动态及投资组合等多方面。报告指出，随着半导体产业向中国转移，半导体材料设备国产化进程加快，至纯科技作为国内高纯工艺领域的领先企业，成为新增关注对象。同时，报告强调了智能制造领域的增长潜力，并推荐了一些重点股票。

主要观点与关键信息

一、半导体材料设备国产化提速

至纯科技：公司是国内领先的高纯工艺系统设计、制造和安装企业，主要服务于半导体、光伏、LED、医药、食品饮料和光纤等领域。
业务延伸：公司业务延伸至半导体清洗设备领域，清洗设备对半导体产品良率有重大影响。
收购波汇科技：公司以6.8亿元收购波汇科技，补全系统光学传感领域，增强产品竞争力。
市场前景：预计2019年全球高纯工艺系统市场规模将达到135亿美元，其中中国市场35亿美元，公司有望充分享受国内半导体发展的红利。

二、智能制造与工业机器人

克来机电：公司表现抢眼，专注于汽车电子领域，客户为全球前十的公司，如博世、电桩等。
埃斯顿：与京山轻机签订战略合作协议，预计未来两年每年采购工业机器人不少于500台，品牌影响力提升。
行业数据：2017年中国工业机器人市场销量增长58.1%，其中多关节机器人销量增长66.6%，成为主要增长点。
国产化率：SCARA和多关节机器人国产化率仍有较大提升空间，而坐标机器人逐步面临天花板。
未来趋势：智能制造浪潮将持续推进，推荐埃斯顿、克来机电、拓斯达等公司。

三、市场动态与投资组合

本周市场表现：上证指数下跌0.07%，创业板指数下跌0.55%，中小板指数下跌0.38%。涨幅较大的板块为公共事业和非银金融，跌幅较大的板块为家用电器和医药生物。
净减持情况：本周净减持6.71亿元，本月净减持15.86亿元，较上月有所改善。
流动性宽松：央行净投放6100亿元，流动性较为宽松，7天回购利率为2.66%，银行间转贴利率为3.40%。
推荐组合：洁美科技、佩蒂股份、荣泰健康、三垒股份，中长期关注至纯科技、视源股份、江丰电子、盈趣科技等。

关键数据解读

一、IFR数据

2017年国内总量数据：中国工业机器人销量13.8万台，同比增长58%；全球销量38.1万台，同比增长29%。
应用领域：汽车12.5万台，同比增长21%；电气电子11.6万台，同比增长27%；金属加工4.4万台，同比增长54%。
应用工艺：搬运和上下料同比增长58%，装配及拆卸同比增长71%，增速最快。

二、机器人联盟数据

2017年中国工业机器人销量：全年累计销售14.1万台，同比增长58.1%，其中外资机器人销售10.3万台，同比增速71.9%。
国产机器人：销售3.78万台，同比增长29.8%。
市场格局：外资机器人在市场总销量中的比重为73.2%，国产化率仍需提升。

三、海康威视中报分析

业绩表现：上半年营收增长26.9%，净利润增长26.0%；毛利率提升至44.50%，比去年同期增长1.78%。
业务结构：前端产品增速下滑至21.4%，后端产品增速最低；中心控制产品增速最高，达47.8%。
现金流：经营活动现金流净额为-16.2亿元，但“销售商品、提供劳务收到的现金”为221亿元，显示出公司良好的贷款管理能力。
风险因素：公司强调技术更新换代、网络安全、汇率波动、内部管理、全球市场开拓、地方债务及知识产权等风险。

投资建议与展望

短期关注：推荐大众消费板块，如教育、宠物食品、按摩椅等。
中长期关注：半导体、工业自动化、工业互联网等成长性行业。
重点推荐：洁美科技、佩蒂股份、荣泰健康、三垒股份。
中长期建议：关注至纯科技、视源股份、江丰电子、盈趣科技、银轮股份、盛通股份、亚翔集成、苏州科达、康得新、亿联网络、兴森科技等。
未来行业趋势：智能制造将持续推进，机器人行业将经历行业洗牌，具备定制化能力的公司将更具竞争优势。

风险提示

行业竞争：随着外资品牌的扩产，国产品牌企业将面临更大竞争压力。
技术更新：技术更新换代风险可能影响公司产品的市场竞争力。
汇率波动：人民币汇率波动可能对公司境外业务产生影响。
政策变化：政府去杠杆、贸易摩擦等政策变化可能对行业造成不确定性。

结论

本报告强调了半导体材料设备国产化提速的趋势，至纯科技作为国内高纯工艺的领先企业，具备较大的发展潜力。同时，智能制造和工业自动化行业仍处于高速增长阶段，推荐埃斯顿、克来机电等公司。在市场表现方面，本周市场整体偏弱，但流动性宽松，为投资提供了有利环境。未来，行业格局将更加集中，具备技术和创新能力的公司将脱颖而出。

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