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申万中小盘周报总结（2018年8月27日-2018年8月31日）

核心内容概述

本报告为申万宏源证券研究所发布的2018年8月27日至8月31日的中小盘周报，主要分析了市场走势、重点推荐个股及行业动态，重点聚焦半导体设备、智能制造、TMT（科技、媒体、通信）及新材料新消费等领域。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 上证指数：下跌0.15%
• 沪深300指数：上涨0.28%
• 创业板指数：下跌1.03%
• 中小板指数：下跌0.12%
• 板块表现：房地产和休闲服务板块涨幅较大，钢铁和建筑装饰板块跌幅较大。
• 净减持情况：本周净减持0.01亿元，本月净减持4.47亿元，较上月有所改善。

二、重点推荐个股

1. 至纯科技（603690）

• 公司定位：国内领先的高纯工艺系统设计、制造和安装企业。
• 主要业务：为泛半导体产业提供高纯工艺系统整体解决方案，产品涵盖气体类、化学品类、医药及食品饮料类等。
• 市场前景：受益于半导体产业第三次转移，预计未来三年中国将建设26座晶圆厂，占全球总数的42%，带来大量设备需求。
• 业务延伸：已进入半导体清洗设备领域，拥有自有品牌“至微ULTRON”，槽式清洗设备已获订单，单片式清洗也已获得意向订单。
• 收购进展：2018年7月9日以6.8亿元收购波汇科技，补全系统光学传感领域，提升高纯工艺系统的控制精度。
• 财务预测：若假设公司增发于2018年完成，波汇科技2019年开始并表，预计2018-2020年收入分别为5.94、12.32、16.71亿元，净利润分别为86、191、263百万元，EPS分别为0.36、0.81、1.11元/股。
• 投资逻辑：参考半导体设备行业平均PE为86倍，公司仍有20%的上涨空间。

2. 佩蒂股份（300673）

• 公司定位：国内领先的宠物食品公司，布局线上线下销售渠道。
• 市场表现：调整后进入可买入区间，业绩增长逐季加速。
• 看好理由：国内国外双管齐下，打造中国“蓝爵”，战略清晰，业绩确定性强。

3. 三垒股份（300049）

• 公司定位：教育行业龙头，并购美吉姆后成为早教龙头证券化首例。
• 市场表现：调整后进入可买入区间，基本面强势，呈现强者恒强趋势。
• 看好理由：学校类和学科类课外补课板块继续承压，但早教中心为纯商业化机构，无政策风险。

4. 洁美科技（002859）

• 公司定位：纸质载带龙头，拓展电子产业隐形冠军。
• 市场表现：近期表现亮眼，基本面强劲。
• 看好理由：横纵向扩张，提升市场竞争力。

三、行业分析

1. 智能制造

• 机器人行业：

  • 行业整体增速放缓，国产机器人企业扩产基本完成，将面临行业考验。
  • 未来趋势：机器人向智能化发展，拥有创新能力和前沿技术的企业将领先。
  • 推荐标的：埃斯顿、克来机电。
  • 核心观点：埃斯顿为国产机器人领军企业，步入高速增长阶段；克来机电为汽车电子自动化整体解决方案领军企业，深度绑定国际巨头，高成长可期。

• 零部件行业：

  • 国产企业面临量升价降趋势，更多是主题配置。

• 集成商行业：

  • 国内企业主要盈利环节，但已处于竞争红海。
  • 推荐方向：规模较大、资金充裕、项目经验丰富的集成商，如拓斯达；以及细分领域占优的集成商，如克来机电。

2. TMT行业

• 证监会表态：明确将安防监控和芯片产业定为“关系到国家安全和公共安全的核心产业”，并表示支持其发展。
• 政策支持：
  • 后续政策配套支持可期，包括IPO、再融资、并购重组等。
  • 自主知识产权的安防监控标准（如SVAC标准）将获得更大推动。
• 受益企业：
  • 行业第一、二梯队企业（如海康、大华、宇视、科达等）。
  • 上游芯片厂商（如华为海思、富瀚微、国科微、北京君正、中星微等）。
• 重点信息：
  • SVAC标准由公安部第一研究所和中星微牵头，已形成完整产业链。
  • 华为海思为安防监控芯片领域的绝对龙头，富瀚微、国科微等为新兴势力。

四、其他推荐个股

• 南都物业：物业管理优质赛道，A股唯一标的，杭州地区区域性小龙头。
• 埃斯顿：国产机器人领军企业，步入高速增长阶段。
• 克来机电：汽车电子自动化整体解决方案领军企业，深度绑定国际巨头。
• 富瀚微：深耕视频图像处理芯片，立足安防多维度拓张。
• 埃斯顿：同上。
• 其他关注个股：御家汇、凯文教育、华峰超纤、精测电子等。

五、下周解禁风险提示

• 解禁市值：15家中小板、创业板公司限售股解禁，按8月31日收盘价计算，解禁市值为111.24亿元。
• 重点警惕：光威复材（解禁市值44.87亿元）、梅泰诺（解禁市值29.35亿元）。

总结

本报告强调半导体设备行业的发展前景，特别是至纯科技作为新增重点推荐标的，受益于国内半导体产业的快速发展。同时，证监会对安防监控和芯片产业的明确支持，为相关企业带来政策利好，提升市场信心。此外，市场整体表现疲软，但部分优质个股如佩蒂股份、洁美科技、三垒股份等仍具投资价值。报告还提供了下周解禁市值的预警信息，提醒投资者关注潜在风险。