20250914-创元期货-甲醇周度报告_短期基本面宽松_长期关注伊朗限气扰动_22页_1mb

甲醇周度报告总结

一、行情回顾

主要观点：短期基本面宽松，库存高企，价格承压；长期关注伊朗限气扰动。

• 甲醇价格：本周甲醇价格延续低位波动，江苏太仓价2280元/吨（环比+5），鲁南2340元/吨（环比+40），内蒙古现货价2123元/吨（环比+55元/吨）。
• 基差：01合约价格收于2379元/吨，太仓基差-99元/吨。

二、基本面分析

供应端

• 国内供应：甲醇产量191.93万吨，环比减少4.4万吨，产能利用率84.6%，环比下降2.1%。主要企业检修有限，后续中下旬复产或支撑日产回升。
• 国际供应：开工率72.8%，较上周下降0.88%。伊朗Bushehr装置计划外故障停车，俄罗斯产量下调至7月中旬水平。
• 库存端：港口库存155.03万吨，环比增加12.27万吨；生产企业库存微降。内地企业库存低位，到港压力仍存。
• 成本端：内蒙煤制甲醇成本1961元/吨，煤制利润143.7元/吨；天然气制成本1500元/吨，利润-1500元/吨。

需求端

• 烯烃端：MTO产能利用率81.6%，环比下降3.2%。华东地区现货利润修复明显，MTO毛利-618元/吨，环比下降136元。
• 传统需求端：甲醛开工率43.6%（环比+4.5%），醋酸开工率83.1%（环比-1.1%），MTBE开工率61.7%（环比-0.5%）。
• 新兴需求端：BDO、有机硅DMC等开工率维持高位，部分装置计划检修。

三、四季度展望

• 短期：库存高位，价格上方压力较大，价差走强但基本面宽松，谨慎看待短期走势。
• 长期：关注伊朗限气进度带来的进口扰动，结合成本端波动，仍需警惕低多机会。
• 关注点：宏观波动、伊朗装置动态、油价波动、MTO检修。

四、附注

• 核心输入：高通胀、能源政策调整、地缘政治风险（如限气、战争），关注中国甲醇进口政策和港口库存管理。
• 风控提示：成本端波动加剧，进口窗口动态，能源结构限制驱动因素变化。
• 操作策略：短线建议观望，中长期需关注伊朗限气、国内价格预期修复。