20260517-华泰期货-甲醇周报_近端持续兑现去库_远端关注伊朗复工速率_14页_3mb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了甲醇市场的近期供应、需求及库存情况，并结合国际局势对甲醇价格走势及市场策略进行了探讨。重点包括：

• 港口与内地甲醇供应情况
• 港口与内地甲醇需求动态
• 库存变化趋势
• 国际政治环境对甲醇市场的影响
• 市场策略建议

主要观点

供应情况

• 海外供应：海外甲醇开工率维持在49.88%，较前一周下降2.21%。
• 中国内地供应：中国甲醇整体开工率88.19%，较前一周下降3.33%；其中煤制甲醇开工率下降3.38%，天然气甲醇开工率保持稳定，焦炉气甲醇开工率略有上升。
• 区域供应：西北地区开工率92.07%，下降4.72%；华北地区74.28%，下降2.48%；华中地区79.21%，下降0.84%；华东地区79.98%，下降0.61%；西南地区88.54%，略有上升。

需求情况

• 港口需求：太仓周均提货量增加553吨/天，但华东MTO企业采购量下降57610吨，外采MTO企业开工率下降0.19%。
• 内地需求：甲醇企业待发订单量上升33955吨，传统下游样本企业原料采购量略有上升，但甲醛开工率仍处于淡季偏低水平，醋酸开工率下降7.39%，MTBE与二甲醚开工率均下降。

库存情况

• 港口库存：全国港口库存796800吨，较前一周下降125200吨；其中江苏、浙江、广东、福建库存均有所下降。
• 内地库存：全国内地甲醇工厂库存363800吨，下降40800吨；西北、华北、华中、华东、西南地区库存均下降。

关键信息

• 国际局势影响：美伊关系紧张，伊朗拒绝美国方案，坚持14点提案。伊朗甲醇装置复工速率影响远期供应预期。
• 港口去库：港口继续快速去库，短期到港量维持低位，港口短期仍是去库现实。
• MTO企业：斯尔邦MTO计划5月下旬停车，兴兴MTO仍处于检修状态，6月去库幅度将有所缩减。
• 煤制甲醇：兖矿榆林、中煤鄂能化等企业计划检修，导致煤制甲醇开工率回落。
• 下游表现：传统下游表现一般，甲醛开工率仍处于淡季偏低，醋酸库存回升，开工率进一步回落；MTBE与二甲醚开工率下降。

市场策略

• 单边策略：逢低谨慎做多套保。
• 跨期与跨品种策略：暂无明确建议。

风险提示

• 美伊和谈进展：和谈结果可能影响中东局势及伊朗甲醇供应。
• 霍尔木兹海峡通航情况：海峡通航状况可能影响全球甲醇供应。
• 伊朗甲醇装置复工速率：伊朗复工速率直接影响远期供应预期。

图表概览

• 图1：甲醇主力期货合约价格走势，反映近期价格波动。
• 图2：太仓现货价格，显示港口价格变化趋势。
• 图3：内蒙北线现货价格，反映内地价格走势。
• 图4：太仓基差，显示期货与现货价格差。
• 图5：内蒙北线基差，反映期货与现货价格差。
• 图6-8：期货合约价差，显示不同合约之间的价格关系。
• 图9-12：国外与国内到港量，反映供应分布。
• 图13-18：中国各地区甲醇开工率，显示区域供应情况。
• 图19-22：各地区甲醇待发订单量，反映企业订单状况。
• 图23-26：MTO企业采购量与开工率，显示下游需求变化。
• 图27-34：甲醇及下游产品产能利用率，反映行业运行状态。
• 图35-47：各地区库存情况，显示库存变化趋势。

总结

甲醇市场近期呈现港口快速去库、内地供应稳定但需求偏弱的态势。伊朗局势持续紧张，对远期供应预期产生影响。建议投资者在市场低位时谨慎做多套保，同时关注美伊关系进展及伊朗复工速率，以应对潜在的供应变化。整体来看，甲醇市场短期内以去库为主，但需警惕国际形势变化对远期价格的影响。