20250309-创元期货-甲醇周度报告_甲醇_短期预计延续区间波动_关注伊朗复产时间_22页_1mb

甲醇市场周度分析总结

核心内容概述

2025年3月9日发布的甲醇周度报告指出，甲醇市场在短期内预计将延续2500-2650元/吨的区间波动，价格走势主要受供需变化和伊朗装置复产时间的影响。本周甲醇价格小幅上涨，主要港口现货价格在2200-2660元/吨之间，期价震荡，05合约周五收于2591元/吨，基差保持在69元/吨左右。国内甲醇产量有所下降，但春检力度较往年明显减弱，预计3-4月检修产能将远低于往年水平，同时，伊朗装置复产时间成为影响价格走势的关键因素。

主要观点

1. 供应端分析

• 国内产量：周内甲醇产量187.4万吨，环比下降3.4万吨，产能利用率84.2%，环比下降1.54%。部分企业因检修导致产量下降，但整体开工率仍维持高位。
• 春检力度：2025年2-4月春检涉及产能1703万吨/年，远低于往年，3-4月检修产能分别只有460万吨/年和361万吨/年，表明行业整体供应稳定性增强。
• 国际供应：国际甲醇产能利用率51.2%，环比下降3.7%。北美、马油纳闽2号装置停工是主要原因，中东和沙特地区供应相对稳定，但部分装置处于低负荷运行状态。

2. 需求端分析

• 烯烃需求：浙江兴兴甲醇制烯烃装置于3月5日重启，带动3月港口库存去化，预计3月甲醇需求将提升，推动库存下降。
• 传统需求：甲醛、醋酸、MTBE开工率环比上升，显示传统下游需求有所改善。
• 新兴需求：BDO和碳酸二甲酯开工率回落，表明新兴需求受到抑制，对市场支撑有限。

关键信息

价格走势

• 江苏太仓价2660元/吨（环比+45元/吨）
• 鲁南价2393元/吨（环比+25元/吨）
• 内蒙古现货价2200元/吨（环比+43元/吨）
• 江苏太仓-内蒙北线价差460元/吨（环比+3元/吨）

期货走势

• 05合约震荡运行，周内区间2557-2621元/吨，周五收于2591元/吨（环比+5元/吨）
• 基差维持在69元/吨，显示现货与期货价格基本持平。

库存情况

• 港口库存：3月5日港口库存总量为100.61万吨，环比下降6.31万吨，华东地区库存减少，华南地区库存增加。
• 厂内库存：40.9万吨，环比增加0.77万吨。
• 甲醇制烯烃：3月产能利用率87.3%，环比提升4.3%，表明该工艺需求回升，支撑库存去化。

成本端

• 煤价下行，内蒙古煤制甲醇完全成本1925元/吨（环比+10.5元/吨），煤制利润249元/吨，利润修复明显。
• 天然气制成本相对较高，利润较低，而焦炉气制利润也有所下滑。

未来展望

• 价格区间：预计甲醇价格将继续在2500-2650元/吨区间波动，区间突破将取决于伊朗装置的复产时间。
• 库存去化：3月港口库存有望进一步去化，尤其是浙江兴兴重启后，下游需求增加将支撑库存下降。
• 宏观因素：宏观波动、伊朗装置动态以及MTO负反馈仍是市场关注重点。

附录：研究团队信息

• 创元研究团队：包括能化组、宏观金融组、有色金属组、黑色建材组、农副产品组等。
• 主要成员：廉超、母贵煌、许红萍、金芸立、何燚、田向东、李玉芬、余烁、高赵、白虎、常城、杨依纯、母贵煜等，均具备丰富的行业经验和研究背景。

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