20240304-长城国瑞证券-电新行业双周报2024年第5期总第27期_储能板块24年预计维持高增长_新能源汽车板块环比有望向好_19页_5mb

行业周报总结

报告期

2024年2月19日至2024年3月3日

核心内容概览

行业整体表现

• 电力设备行业指数在报告期内上涨 6.82%，跑赢沪深300指数 1.68Pct。
• 2024年初至报告期末，电力设备行业累计下跌 6.83%，跑输沪深300指数 9.93Pct。
• 行业整体表现较差，六个申万二级子行业中，风电设备累计跌幅最大，为 16.20%。

子行业表现

• 电机Ⅱ：上涨 16.78%
• 其他电源设备Ⅱ：上涨 13.74%
• 电网设备：上涨 8.00%
• 光伏设备：上涨 7.42%
• 风电设备：下跌 16.20%
• 电池：下跌 3.73%

重点跟踪的三级子行业表现：

• 风电零部件：上涨 6.42%
• 电池化学品：上涨 4.92%
• 锂电池：上涨 3.20%

估值情况

• 截至2024年3月1日，电力设备行业PE为 15.43倍，低于负一倍标准差。
• 电池行业PE为 17.49倍，风电设备行业PE为 22.11倍，在申万二级行业中排名靠前。
• 重点三级子行业PE分别为：
  • 风电零部件：21.16倍
  • 锂电池：17.44倍
  • 电池化学品：17.40倍

主要观点

储能板块

• 2024年预计维持高增长，新增并网储能项目规模在基准和乐观场景下分别有望达到 34.5GW/85.4GWh 和 43.4GW/107.1GWh，增速为 74% - 118%。
• 储能行业在“十四五”储能发展规划、示范项目、新能源配储政策及市场机制改革推动下，有望呈现良好增长态势。
• 建议重点关注具备技术优势和议价能力的储能零部件环节。

新能源汽车行业

• 受春节假期影响，2月新能源汽车市场整体下滑，其中比亚迪环比下降 39.30%，12家新势力品牌均大幅下滑，仅蔚来环比下降 19.12%。
• 1-2月累计销量多数车企同比增长，比亚迪销量小幅下滑 6.14%。
• 随着复产复工，预计新能源汽车市场将在二季度环比向好。
• 建议关注产业链核心环节及具备产品和出海优势的龙头厂商。

关键信息

储能行业动态

• 2023年中国储能新增并网项目规模达 22.8GW/49.1GWh，是2022年的近3倍。
• 2023年国内储能开发商中，国家电投连续第二年成为最大储能开发商。
• 2023年储能系统采购需求达 48.2GW/118.5GWh，采招市场日趋丰富。

新能源汽车行业动态

• 2月新能源车交付量&销量因春节因素整体下滑。
• 比亚迪：2月销量122,311辆，同比下降 36%，1-2月累计销量323,804辆，同比下降 5%。
• 理想汽车：2月交付量同比增长 22%，累计交付量达684,780辆。
• 极氪汽车：2月交付量同比增长 38%，累计交付量同比增长 134%。
• 蔚来：2月交付量同比下降 33%，累计交付量同比下降 12%。

动力电池行业动态

• 2023年电力储能市场呈现“国内+海外”双轮驱动。
• 头部企业如宁德时代、亿纬锂能、瑞浦兰钧在2023年签约海外订单超过 16GWh。
• 2025年后美国锂电池新建产能将陆续落地，预计达 350GWh 以上。
• 短期内美国市场仍以中国锂电池企业供应为主。

公司动态

• 珠海冠宇：2023年实现营业总收入 114.51亿元，同比增长 4.34%；归属于母公司股东的净利润 3.42亿元，同比增长 275.38%。
• 龙蟠科技：与LGES签订长期供货协议，2024-2028年合计销售 16万吨 磷酸铁锂正极材料，协议总金额超 70亿元。
• 三一重能：2023年实现营业总收入 149.47亿元，同比增长 21.28%；归属于母公司股东的净利润 20.03亿元，同比增长 21.55%。

股东增减持情况

• 报告期内，电力设备行业共有18家上市公司涉及股东增减持。
• 增持：13家公司，合计增持 0.77亿元。
• 减持：5家公司，合计减持 1.07亿元。
• 净减持金额为 0.30亿元。

风险提示

• 产业政策落地不及预期
• 销量不及预期

投资建议

• 储能板块：建议重点关注具备技术优势和议价能力的零部件环节。
• 新能源汽车行业：预计二季度市场将环比向好，建议关注产业链核心环节及具备产品和出海优势的龙头厂商。

股票投资评级说明

• 买入：相对强于市场表现 20% 以上；
• 增持：相对强于市场表现 10%~20%；
• 中性：相对市场表现在 -10%~10% 之间波动；
• 减持：相对弱于市场表现 10% 以下。

基准指数

• 本报告采用 沪深300指数 作为基准。

法律声明

• 长城国瑞证券有限公司已通过中国证监会核准开展证券投资咨询业务。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
• 报告内容不构成对所述证券买卖的出价或询价。
• 投资者据此投资，风险自担。