20240122-万联证券-电子行业周观点_24年半导体行业CAPEX有望回暖_带动晶圆代工增长_13页_1mb

行业核心观点与投资建议：
上周申万电子指数下跌23.0%，跑输沪深300指数18.6个百分点。行业估值当前为61.17倍PE(TTM)，高于过去5年历史均值。报告认为，AI应用加速、终端复苏和技术革新是市场主线，建议关注消费电子、面板、AIPC、半导体设备和AI芯片领域。

产业动态重点：

1. 晶圆代工：台积电2023Q4营收下滑但环比增长，先进封装产能供不应求，预计2024年晶圆代工产业增长20%。
2. 半导体：全球半导体资本支出2023年预计1600亿美元，2024年将回升至1600亿美元以上，产能利用率同比上升至83%。中国集成电路产量同比增长69%，进口量降幅扩大。
3. 消费电子：2023年Q4全球智能手机出货同比增长8%，苹果份额首次超三星。
4. 面板：2024年Q1稼动率或降至68%以下，供应商计划通过减产稳定价格。

市场表现：
申万电子板块个股普跌，仅60只上涨，414只下跌，周涨跌幅-41.34%。
不同子行业中，半导体设备(+1.71%)和集成电路封测(+0.99%)小幅上涨，光学元件(-59.32%)和消费电子零部件(-41.20%)领跌。

风险提示：
中美科技摩擦持续、终端需求不及预期、面板技术渗透缓慢、国产AI芯片研发或性能不足。

分析师评级：

• 行业评级：强于大市（未来6个月内相对沪深300指数涨幅超10%）
• 公司评级：买入/增持（评级标准：未来6个月内相对大盘涨幅超5%/15%）

※ $更新时间限制：以上观点基于$2023年$12月数据，未来三个月有大量解禁股上市，需重点关注。