20220805-宝城期货-橡胶周报_供需依然不佳_沪胶延续振荡_16页_1000kb

橡胶市场分析总结

核心内容

2022年8月5日，国内橡胶期货市场整体维持振荡偏弱的走势。沪胶2209合约价格在11800-12300元/吨区间内运行，标胶2210合约价格在10200-10600元/吨区间内运行。市场整体缺乏明显上涨动力，主要受到宏观面多空分歧和供需基本面不佳的影响。

主要观点

• 宏观面影响：近期欧美经济数据疲软，尤其是美国和欧元区制造业PMI跌破荣枯线，引发市场对经济衰退的担忧。尽管加息利空已部分释放，但商品市场仍处于衰退逻辑主导状态。
• 供需基本面不佳：供应端方面，全球天然橡胶产量预计小幅增长，但产胶国在无极端气候干扰下，供应压力依然较大。需求端方面，国内车市在7-8月处于消费淡季，轮胎企业采购意愿减弱，以消化库存为主。
• 库存压力：沪胶期货库存和青岛保税区现货库存均出现波动，显示市场供应与需求之间的不平衡，进一步支撑胶价的弱势运行。
• 后市展望：分析师预计，沪胶2209合约将维持在11700-12300元/吨区间内整理，标胶2210合约也将维持在10200-10700元/吨区间内运行。

关键信息

一. 行情回顾

1. 期货价格

   • 沪胶2209合约价格维持在11800-12300元/吨区间内。
   • 标胶2210合约价格维持在10200-10600元/吨区间内。
   • 宏观面多空分歧较大，商品市场缺乏上涨动力。

2. 现货价格

   • 2022年8月5日当周，上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持在12100元/吨区间内。

3. 期现价差

   • 基差呈现振荡回升态势，贴水幅度逐渐扩大。
   • 截至2022年8月5日当周，基差维持在140元/吨。

二. 市场信息

• 美国经济数据：第二季度GDP同比下滑0.9%，制造业PMI降至2020年6月以来新低。
• 欧元区经济数据：制造业PMI跌破荣枯线，创2020年6月以来新低。
• 中国车市数据：7月汽车经销商库存预警指数为54.4%，位于荣枯线之上。重卡销量同比大幅下滑36%。
• 橡胶进口数据：2022年7月中国天然橡胶进口量预估值44.95万吨，环比和同比均有所增长，预计8月进口量继续增加。

三. 供应端情况

• 全球产量：预计2022年全球天然橡胶产量为1410.7万吨，同比增长1.9%；需求为1423.2万吨，同比增长1.2%。
• ANRPC成员国产量：2022年1-5月产量达428.79万吨，同比增长5.78%；5月产量为85.19万吨，同比增长2.12%。
• 三季度产量预期：ANRPC成员国6-9月产量预计分别为90.44万吨、106万吨、107.11万吨和109.50万吨，呈现增长趋势。

四. 需求端情况

• 轮胎行业开工率：8月5日当周，全钢胎开工负荷为56.7%，较上周回落2.00个百分点；半钢胎开工负荷为64.00%，较上周回落0.20个百分点。
• 国内车市销量：2022年6月汽车产销量环比大幅增长，但同比仍呈下降趋势。2022年上半年汽车产销量同比分别下降3.7%和6.6%。
• 库存预警指数：7月中国汽车经销商库存预警指数为54.4%，显示库存压力较大。

五. 库存端

1. 上期所库存

   • 截至2022年8月5日当周，沪胶期货库存较上周大幅增加，注册仓单小幅增加。

2. 青岛保税区库存

   • 一般贸易库库存为29.18万吨，环比增加1.71%。
   • 区内库存为9.74万吨，环比减少1.62%。

六. 后市展望

• 沪胶2209合约：预计维持在11700-12300元/吨区间内整理。
• 标胶2210合约：预计维持在10200-10700元/吨区间内整理。

分析师简介

• 姓名：陈栋
• 职位：宝城期货研究所能源化工团队资深分析师
• 联系方式：0571-87006873
• 资质：期货从业资格证号：F0251793；投资咨询资格证号：Z0001617
• 经验：曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者和特约讲师，多次获得行业分析师称号。

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