20220812-宝城期货-橡胶周报_供需结构不佳_沪胶振荡筑底_16页_1006kb

橡胶市场分析总结（2022年8月12日）

核心内容概述

2022年8月12日，国内橡胶市场呈现弱势下跌走势，主要受供需结构转弱影响。尽管7月汽车产销数据同比大幅增长，但环比下降，凸显季节性淡季特征。同时，产胶国产量数据延续回升，供应压力不减，导致橡胶期货价格承压。期现价差扩大，沪胶2301合约价格回落至12950元/吨附近，标胶2210合约也震荡下行至10350元/吨。

主要观点

• 供需结构偏弱：国内汽车产销数据虽同比增长，但环比下降，显示需求疲软。产胶国产量回升，供应压力持续，导致整体供需失衡。
• 期货价格承压：沪胶2301合约与标胶2210合约均出现下跌，期价未能站稳关键支撑位，市场情绪偏空。
• 流动性压力缓解：随着美国7月通胀数据见顶回落，市场对美联储9月加息预期下降，流动性趋紧压力有所缓解，有助于商品构筑阶段性底部。
• 库存压力显现：青岛保税区橡胶库存小幅增加，上期所库存大幅上升，显示市场库存压力仍存。
• 轮胎开工率回落：国内轮胎企业开工率虽略有回升，但整体仍低于去年同期，显示需求疲软。
• 新能源汽车表现亮眼：7月新能源汽车产销量同比大幅增长120%，成为市场关注的亮点，但整体汽车销量仍呈下降趋势。
• 市场展望：预计沪胶2301合约将在12900-13200元/吨区间震荡筑底，标胶2210合约则在10300-10600元/吨区间整理。

关键信息

一、行情回顾

• 沪胶2301合约：本周冲高回落，未能站稳13200元/吨，回落至12950元/吨附近。
• 标胶2210合约：震荡收低，期价自10700元/吨稳步下行至10350元/吨。
• 期现价差：基差扩大至-940元/吨，显示期货贴水幅度加深。

二、市场信息

• 美国经济数据：7月失业率3.5%，非农就业人数增加52.8万，恢复至疫情前水平。
• 美联储加息预期下降：市场对9月加息50-75个基点的预期减弱，流动性趋紧压力缓解。
• OPEC+产量政策：9月产量增加10万桶，增幅较小，显示组织对供应的谨慎态度。
• 《降低通货膨胀法》通过：预计带来大量财政支出，涉及新能源产业。
• 俄罗斯通胀缓解：7月年化通胀率降至15.1%，央行宣布下调基准利率。
• 青岛库存数据：
  • 一般贸易库库存减少0.27万吨（跌幅0.93%）。
  • 保税区库存增加0.04万吨（增幅0.41%）。

三、供应端情况

• ANRPC成员国产量：1-6月产量达520.67万吨，同比增长5.10%。
• 2022年全球产量预计：1410.7万吨，同比增长1.9%。
• 2022年全球需求预计：1423.2万吨，同比增长1.2%。
• 7-10月产量预期：预计呈现快速增长趋势，月均产量较6月增加17%-22.76%。

四、需求端情况

• 轮胎开工率：
  • 全钢胎开工负荷为59.4%，较上周回升2.7个百分点，但低于去年同期。
  • 半钢胎开工负荷为64.4%，较上周回升0.4个百分点，同样低于去年同期。
• 汽车销量：
  • 7月汽车产销量分别为245.5万辆和242万辆，同比增长31.5%和29.7%。
  • 新能源汽车产销量分别达61.7万辆和59.3万辆，同比增长120%。
  • 1-7月累计销量同比下降，显示传统汽车市场疲软。
• 经销商库存：7月库存预警指数为54.4%，高于去年同期，显示市场需求放缓。
• 重卡销量：7月重卡销量同比下滑36%，环比下降11%，显示重卡市场持续低迷。

五、库存端

• 上期所库存：本周库存大幅增加2713吨，注册仓单小幅减少710吨。
• 青岛保税区库存：
  • 一般贸易库库存减少0.27万吨。
  • 保税区库存增加0.04万吨。

六、后市展望

• 沪胶2301合约：预计维持在12900-13200元/吨区间震荡筑底。
• 标胶2210合约：预计维持在10300-10600元/吨区间整理。
• 市场整体趋势：胶价缺乏需求驱动，短期内震荡为主，需关注政策及需求变化。

分析师信息

• 分析师：陈栋，宝城期货研究所能源化工团队资深分析师。
• 联系方式：0571-87006873。
• 资格认证：
  • 期货从业资格证号：F0251793。
  • 投资咨询资格证号：Z0001617。
• 背景：曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及讲师，多次获得行业奖项，如郑商所甲醇高级分析师、最佳工业品分析师等。

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