20240301-天风证券-板块配置月报_现金流上行_折现率下行_3月建议配置周期上游_周期中游板块_10页_979kb

金融工程定期报告2024年03月01日总结

报告信息

• 报告名称: 金融工程定期报告
• 作者: 吴先兴、王喆
• 分析基准: 天风证券，SAC执业证书编号提供
• 相关报告: 《金融工程：金融工程-量化择时周报》《金融工程：金融工程-实施进度组合》《金融工程：金融工程-净利润断层》(均为2024-02-25发布)

市场表现回顾

• 2024年2月市场: A股先抑后扬，沪深300指数收益率935%；债券指数表现清淡，中证全债、中证国债、中证企业债收益率分别为0.84%、0.93%、0.74%。
• 板块表现: 成长、周期下游、消费板块收益率分别达151.7%、94.2%、86.4%，表现最佳；金融、周期中游板块较差；通信、计算机、电子、传媒等行业超额收益显著。

板块配置建议

• 3月策略: 基于现金流上行和折现率下行，模型建议优先配置周期上游和周期中游板块。
• 模型依据: TWO-BETA板块轮动模型显示，历史回测年化收益943%，相对沪深30天超额86.5%，回测期间多数年份超额收益为正，仅2024年头两个月相对基准表现为负。

绝对收益配置组合

• 当前仓位: 黄金ETF: 34.9%、信用债主题基金: 39.5%、中短债主题基金: 25.6%。
• 历史表现: 策略累计收益102%以来，年化83.4%，最大回撤59.4%；基金配置建议基于基金规模和风险指标筛选。

风险与免责声明

• 风险提示: 经济环境、政策变化或统计规律波动可能导致模型失效，策略收益不稳定。
• 免责声明: 报告需阅读正文后的信息披露，该分析仅作参考，不构成投资建议；报告结论基于历史数据，非未来预测。

其他信息

• 行业轮动: 2月成长和消费板块表现优异；现金流折现率beta模型用于指导板 块选择。
• 免责声明: 报告包含免责申明及分析师声明，涉及执业资格和无利益冲突。