20220411-东海证券-2022年3月金融数据点评_总量高增_结构上仍有改善空间_4页_768kb

报告摘要

2022年3月金融数据整体表现较好，显示出货币供给的宽松态势以及社会融资规模的逐步回升。尽管总量增长显著，但结构上仍存在一定的改善空间，反映出经济仍面临一定的下行压力，货币政策或将进一步宽松。

M2同比增速上升：3月M2同比增速达到9.7%，较前值9.2%有所提升，主要受到信贷加速投放和财政支出加大影响。同时，去年同期基数走低也起到了一定作用。
M1同比增速稳定：M1同比增速为4.7%，与前值持平，但未来随着基数走低和市场预期好转，增速有望回升。
新增人民币贷款高增：3月新增人民币贷款3.13万亿元，同比多增4000亿元，环比少增1300亿元。贷款结构显示，短期贷款和票据融资是主要贡献者。
企业中长期贷款同比多增：企业新增中长期贷款1.34万亿元，若合并1-2月数据，为去年6月以来首次同比多增，显示出实体经济融资需求有所回暖。
居民端贷款同比少增：居民新增贷款7539亿元，同比少增3940亿元，其中中长期贷款同比少增2504亿元，显示出居民消费和房地产销售仍偏弱。
社融增速回升：3月社融存量同比增速达到10.6%，为去年7月以来新高，显示宽信用政策逐步落地。社融同比多增1.27万亿元，主要由人民币贷款、政府债券融资和非标融资贡献。
非标融资回暖：非标融资新增133亿元，去年同期为减少4129亿元，其中信托贷款和未贴现银行承兑汇票贡献明显。
房地产销售仍低迷：30大中城市商品房成交面积同比仍处于较低水平，反映房地产市场尚未明显回暖。