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金融数据点评：2024年6月报告

根据2024年6月数据显示，我国新增人民币贷款为21.3万亿元，低于过去五年同期平均值约1,600亿元，同比少增9,200亿元。信贷结构方面，“淡总量、重质效”政策导向更为明显，企业端信贷季末冲量现象缓解；票据净融资同比少减428亿元，同比多增3,152亿元，票据贴现利率中枢为1.45%。居民端则面临提前还贷压力，虽然地产新政显效，但贷款利差扩大。

社会融资规模（社融）新增33万亿元，同比少增9,283亿元。结构上，企业贷款是拖累社融的主要因素，但财政融资进度较快，政府债融资同比多增3,116亿元，对社融形成一定支撑。

6月M2同比增速为6.2%，环比下降0.8个百分点；M1同比增速为-0.5%，环比下降0.8个百分点，创历史新低。部分原因在于企业存款增势放缓和存款利率下行，居民存款增加也受到理财产品热度低的影响。此外，M1统计口径存在问题，正在考虑动态完善。

债券市场方面，6月以来资金持续流入债市，利率债收益率普遍下行。7月央行公告开展国债借入操作、实施临时正逆回购等操作，引发了短期利率波动。

总体来看，虽然金融数据显示同比增速有所放缓，但更多是去年同期基数效应以及“淡旺季”对比的结果。政策层面更注重经济结构调整和质效提升，未来随着高基数影响消退及相机抉择的宏观政策调整，金融数据有望回升。